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2015-02-15 經濟日報 編譯林文彬／彭博資訊14日電
油價止跌回升，加上歐洲政經情勢好轉，使全球金融市場充滿和平氣氛，帶動股市、商品和垃圾債券聯袂上漲。
從紐約到柏林及聖保羅，股市都上演慶祝行情，標普500指數14日收在史上最高水準。油價終止連續七個月的跌勢後，資金開始流入垃圾債券。另外，商品價格創下一年來最長周線漲勢，新興市場貨幣也穩定下來。
紐約國家證券公司首席市場策略師賽爾金說：「近幾年的情況顯示，賣壓湧現後市場往往很快就會反彈。市場出現賣壓時投資人信心會轉趨悲觀，但現在投資人信心似乎正隨著市場上漲而改善。」數據顯示歐元區經濟加速成長，加上各國政府暗示願意就希臘問題妥協，使本月至今全球股市市值增加近2兆美元。烏克蘭與俄羅斯敲定停火協議，激勵俄羅斯RTS指數本月邁向2009年來最佳單月表現。
市場預期美國鑽井減少將使原油產量下滑，抑制全球原油供給過剩的情況，激勵倫敦原油價格重登每桶60美元。追蹤24種原物料行情的標普GSCI指數已連三周上漲，從六年低點回升14%。
另一方面，投資人正在重回垃圾債券的擁抱。數據供應商Lipper的資料顯示，投資美國投機級公司債的共同基金上周吸金29億美元，是2013年9月以來最多。
不過，烏克蘭13日又爆發衝突，希臘協議尚有變數，美國頁岩油產量有增無減，都可能熄滅這波多頭氣勢。
變數一
希臘紓困案 三種可能
歐元區各國財長16日（周一）開會，將決定要否展延或終止希臘1，720億歐元紓困計畫，以下有三種可能：
●延長紓困案
紓困案將於28日到期，歐盟與德國屬意的選項是對希臘紓困案展延六個月，但希臘不願把執行當前紓困案設成談判的前提。這個選擇的可能性已降低。
●過渡性貸款
希臘財長瓦魯費奇斯的提案是過渡性貸款，資金來源包括歐洲央行（ECB）持有希臘公債18億歐元的收益，但歐元區官員已表明此選項的機率幾乎是零，若未附加任何條件機率更低。
●新紓困方案
若希臘堅持不願展延紓困，歐盟也不願提供過渡性貸款，簽訂新紓困計畫可能是最佳解決辦法，部分成員國也認為只要談新的紓困，投資人願意再給歐元區時間。
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變數二
烏克蘭東部 再爆衝突
俄羅斯與烏克蘭達成停火協議不過一天，烏克蘭東部又爆發衝突。
烏克蘭政府軍表示，親俄叛軍在協議後，仍在烏東分離主義份子據點部署軍隊，雙方皆指責對方殺害平民。烏克蘭官方表示，砲彈攻擊政府軍掌控的夏斯季耶鎮，也靠近叛軍的盧甘斯克。叛軍則指責政府軍砲擊東部頓內次克與戈爾洛夫卡鎮。
德國、法國、俄羅斯和烏克蘭13日在俄羅斯首都明斯克簽訂停火協議，14日起生效。
協議內容要求俄烏立即全面在頓內次克與盧甘斯克地區停火，並撤除重型武器，使安全緩衝區可寬達50至140公里。
美國與歐盟皆表示若叛軍攻占更多領域，將對俄羅斯有更進一步的制裁。俄羅斯經濟已因油價重挫與歐美制裁承受強大壓力。
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變數三
頁岩油產量 持續增長
美國能源資訊署（EIA）資料顯示，儘管美國鑽井數目最近大幅下滑，石油產量仍有增無減。
EIA資料顯示，美國五處頁岩層的運轉鑽井數目，在去年10月攀抵1，157口的高點，之後石油公司陸續閒置151口鑽井，但石油公司還需要閒置200口鑽井，當地石油產量才會停止成長。目前探勘石油的鑽井數目已減至2013年來低點，但EIA估計，五處頁岩層的石油產量將在3月攀抵每日5，470萬桶的歷史新高。
石油業者削減支出，促使投資人押注美國石油產量成長將減緩，紓解全球石油供給過剩的情況。油價自1月28日跌至每桶44.45美元的六年低點以來已經回漲19%。但鑽油技術進步，加上業者集中資源開採探勘結果最佳的油田，使鑽井數目預測石油產量的能力不如以往。
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