經濟日報｜2026.08.03 16:40
聯友金屬-創（7610）為何跌跌不休，戰略金屬行情出問題，還是發生什麼事？稀有金屬鎢、鈷循環再製公司聯友金屬-創隨著旗下兩大主力產品鎢酸鈉和鈷價揚量增，推升營收和獲利頻創新高，備受投資人追捧，推升股價一路上攻；7月9日站上2730元的天價。
然而，上周開始由高點急速滑落，截至28日為止，再次跌停、以1350元作收，累計近期跌幅逾50%，引發市場高度關注。
股價呈跌勢 法人點出四因素
法人分析，聯友金屬此波股價跌勢主要有幾個原因，首先，是先前受惠國際鎢、鈷等戰略金屬漲價及低價庫存紅利，股價飆高後引發高檔獲利了結賣壓；隨後，偏高的現金增資定價引發「賣老股、認新股」的套利或進行調節。
雖然現金增資喊卡，公司決議向金管會申請撤銷現金增資發行新股案，但也影響市場信心；近日並遭列處置股分盤交易，自7月27日起改為每20分鐘撮合一次的分盤交易，加重短線流動性觀望與恐慌情緒。
此外，上周末傳出屏東縣枋寮鎢、鈷等貴金屬買賣的負責人遭到殺害，儘管公司火速澄清與聯友金屬無任何關聯，雙方無任何業務往來或合作關係，卻也引起市場聯想。
營運寫佳績 下半年市場需求強勁
不過，展望營運基本面，法人認為，聯友6月合併營收達7.52億元，月增率及年增率分別為22%與555.4%；第2季合併營收達19億元，季增率及年增率分別為92%與450%；上半年營收29.29億元，年增461.6%，均創歷史新高紀錄。
全球鎢供應鏈持續緊縮，該公司營運表現展現鎢金屬高值化布局與成本結構優化後的強勁成長動能。自結損益第2季的4月與6月合計已大賺1.2個股本，大幅超越首季每股純益10.87元。
進入下半年，由於國際鎢金屬相關產品需求強勁，從去年第4季起市場持續供不應求，上半年鎢酸鈉出貨量持續增加下，預估該公司隨著屏南二廠第3季加入營運後，鎢酸鈉年產能將增加約兩成，將成為今年下半年主要成長動能。
屏南二廠正式加入營運的同時，該公司的屏南三廠與屏科廠同步啟動建廠，公司高值化產品布局正全面加速。首先，屏南三廠剛於日前動土，該投資案預計整體投資金額約10億至11億元，將產品線延伸到鎢金屬下游領域，產品包括有鎢酸鈉、仲鎢酸銨 (APT)、氧化鎢 (YTO、BTO)。
其次，該公司並將赴屏東科技產業園區建置新廠；去年11月向產業園區管理局以近4000萬元承租6950坪，並向原有租地廠商磁科以2.4億元購得占地2526.37坪的原有廠房，將進行鎢粉及碳化鎢等產品產線安裝。
兩個新廠預計2027年底將完成氧化鎢、鎢粉、碳化鎢等高階鎢製品的試產，並於2028年進入量產。屆時，公司將具備從鎢資源回收到高端合金材料的完整製程能力，產品價值與產能將同步提升，進一步推動營運成長動能。