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華映爆量 多方占上風
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】 2009.08.07 04:04 am
台股昨（6）日上沖下洗，連續吞下三根跌停板的華映（2475）原本以3.86元的跌停價開出，9點半後大筆買單瘋狂敲進，跌停打開後股價積極上攻，盤中最高漲幅超過半根漲停，儘管收盤跌回平盤下，站在多方的認購權證漲幅已展現威力。
看多華映的認購權證總計有九檔，漲幅最大的為大華26、履約價4.66元的認購權證；價外程度較高的群益H6（價外33.22%）、國票F9（價外21.61%）及元大78（價外14.23%）的單日漲幅也都有一倍以上。
比較特別的是凱基G2的履約價為4元，華映昨在大量買單敲進下，讓該檔權證成為價內。從價外變為價內之際，權證的漲幅應該最為驚人，但凱基G2的權證漲幅36%，並未特別突出。
推測可能是華映昨跌停板，凱基G2的跌幅不深，礙於1.09元已是該檔權證漲停板的成交價，導致單日漲幅不高。
從隱含波動率來分析，有六檔認購權證的隱含波動率都已超過100%，顯示已有過熱的跡象，偏離原本應有的價位。部分權證波動率更高達180%以上，透露造市者恐怕已偏離造市的價格，若投資人選擇波動率過高的商品，有可能出現華映上漲，最後隱含波動率修正，造成看對趨勢卻敗給隱含波動率的現象。
寶來證券新金部表示，除了要小心隱含波動率，盡量不要選擇過高的權證商品外，權證商的造市風格也會影響投資人的獲利。
因為有些發行商會買賣價及張數的差異性過大，吸引投資人買進，買價卻與賣價相差甚巨，甚至合理買價只有少數一、兩張，下一個買價都低到投資人出場心痛的價格，投資人當然難以獲利。
建議投資人在盤中多看5分鐘，觀察造市者買賣單掛單的情況，尤其現貨價格有明顯波動之際，盤中買賣單的掛單價格是否能亦步亦趨，顯示造市券商的誠意，選擇能夠貼盤的發行商，買賣權證只要抓對趨勢就有機會獲利，不需要猜測發行商的心機。