鉅亨網新聞中心 (來源：經濟參考報)
2009 / 09 / 30 星期三 14:46
新華社經濟分析師表示，未來 10 年，中國資本市場將進一步向市場化、國際化方向發展，基本完成從「新興加轉軌」向成熟市場的過渡，初步形成完善的、多層次的資本市場格局。上海將躋身於國際金融中心，創業板上市公司將為中國最具活力的中小企業注入生機。滬深股市市值比目前翻 2 倍。債市規模超過股市，是股市規模的 2-4 倍。
中國資本市場的深度和廣度將大為拓展，股票、債券、商品期貨和金融衍生品市場全面發展，市場層次更為豐富，在全球資本市場的地位和作用不斷發展、提升，成為與中國經濟地位相匹配的、在全球資本市場中佔有舉足輕重地位的國際化的資本市場。
未來 10 年，上海將躋身於國際上為數不多的幾個市場種類比較完備的金融中心，形成包括股票、債券、貨幣、外匯、商品期貨、 OTC 衍生品、產權交易等在內的金融市場體系。創業板主戰場在深圳。創業板上市公司將給中國經濟中最具活力的中小企業注入生機。
2020 年，滬深市場市值將達到 80-100 兆元人民幣，比目前翻 2 番，上市公司數量有望從目前的 1638家增加到 5000 家。機構投資者快速發展，其中共同基金、信託基金、企業年金、保險基金和社保資金等機構投資者在證券市場上的份額將占到 90% 左右。
屆時債券市場規模將超過股票市場，可能會是股票市場規模的 2-4 倍，債券融資占國內金融機構部門融資的比重將從目前的 10.8% 提高到 35% 以上。
更多的大宗商品期貨品種將陸續推出，能源、金屬、農糧畜牧產品等期貨品種日趨完善。金融衍生品，如股指期貨、利率期貨、債券期貨和外匯期貨也相繼推出。
在中國資本市場廣度和深度擴展的同時，其市場化改革到 2020 年也將基本完成。
市場各主體分工更加明確。一是市場在產品、交易工具、募集方式以及監管要求上，將具有可供投資者選擇的多個層次。二是監管部門的主要職能將從目前代替市場對發行人和投資者作實質性判斷和審批，轉變為完善各市場的監管規則並監督市場參與者執行。三是投資者可視其需要自主選擇參與哪個金融市場，而不是像現在這樣由監管部門決定其參與哪個市場以及如何參與。
未來 10 年，外國企業和投資者將不斷進入中國市場。 2 年之內，外國企業很可能有望獲准在國內資本市場上市融資。預計到 2020 年，上交所上市的境外公司比率將達 15% 左右，約為 1000 家左右，其中世界500 強至少有 50 家； B 股市場將有可能與 A 股合併；同時更多優秀的外國企業可以在債券市場發行人民幣債券。
隨著資本流動限制的逐漸放鬆和外匯管制的不斷改革，資金雄厚的機構投資者將在全球範圍內尋求投資機會。預計到 2020 年，境外的機構投資者會成為上海、深圳等市場的重要參與者，在中國大陸資本市場掌管投資資金將超過 2000 億美元。
外國投資者將成為國內資本市場的重要參與者。中國國債將成為外國央行外匯儲備資產的一部分，中國的企業債也將成為大型金融機構全球資產組合的組成部分。其次，人民幣「外國債券」，即國外政府、企業在中國大陸發行以人民幣為面值的債券，市場規模將越來越大。
第三，到 2020 年在海外還將出現相當規模的人民幣「歐洲債券」市場，我們認為，中國香港最有可能成為人民幣「歐洲債券」的主要市場，上海也將為人民幣「歐洲債券」交易提供離岸市場服務。