大摩看QE3，金融、內需受惠
2012/09/22 11:57 時報資訊
【時報-台北電】摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎昨（21）日指出，當QE3遇到證所稅，再大的利多也沒用，評估在8，500點的「鍋蓋區」壓力下，台股未來大漲空間有限，短線金融與內需族群仍有上漲空間，長線就得獲利了結科技股。
從個股佈局角度來看，呂智穎看好可受惠於QE3的標的包括：聯發科、和碩、台積電、可成、富邦金、元大金、國賓、和泰車等8檔。
QE3為全球資本市場帶來的強勁資金動能方興未艾，國際資金昨天持續買超台股84億元，但指數卻「僅」小漲27點、收在7，754點，相形之下只剩外資法人在唱獨角戲，包括投信法人、自營商、散戶、大股東私下顯然在倒股票。
呂智穎指出，按歷史經驗來看，QE1與QE2對台股短期都具有激勵效果，QE3效力雖然會有，但能持續多久、目前不得而知，但可以確定的是，證所稅為台股所設下的8，500點「心理關卡」不容小覷，台股可能因此漲不太上去。
更甚者，呂智穎認為QE3長期對台股是不利的，因為台灣是高度依賴石油等原物料進口的經濟體，而全球原物料價格飆漲勢必會帶動輸入通膨；此外，資金流入導致新台幣兌美元匯率相較於韓元兌美元匯率升值，也會衝擊出口。
儘管通膨巨獸蠢蠢欲動，央行在前（20）日理監事會議中決議維持1.875％的利率水準不變，呂智穎認為，這將使得台灣目前流動性陷阱（liquidity trap）的問題持續下去，也就是說，低利率卻不見得能帶動經濟向上成長。
呂智穎指出，QE3短期內有利於股市、房地產、原物料市場的投資氛圍，但資產價格的上漲並非等同於經濟的好轉，因為基本面疲弱、以及歐美經濟體所面臨的結構性問題依舊存在，當然不利於台灣出口產業、尤其是科技產品。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)