本帖最後由 yushih 於 11-11-02 00:13 編輯
(1) 第三季毛利率小增，但投資損失大增，每股盈餘1.00元，低於預期15%：單季
營收180.8億，季增13%，動能主要來自於手機客戶庫存調整完畢，恢復採購
手機板、消費性電子板和汽車板出貨增加，由於產能利用率提升，但是1)、單
季黃金均價上漲12%，影響毛率利0.8~1.0%，2)、傳統板和軟板的利潤較
低，使得毛利率小幅回升0.6百分點至17.1%，營業利益19.0億，季增21%，
低於預期8%。另外，業外提列權益法認列的投資損失1.36億和成本法認列的
投資減損1.35億元，稅後盈餘15.4億，季增8%、每股盈餘1.00元，低於預期
15%。
(2) 第四季動能來自於智慧型手機和平板電腦：近期客戶下單以短單和急單為主，
訂單能見度不高，其中以高階手機晶片載板和HDI板需求較佳。投顧認為1)、
美系大廠在2010年第二季推出第四代智慧型手機，由於主板設計複雜，多數
供應商至今良率仍然偏低，欣興在2011年第一季良率已回升到正常水準，所
以推測欣興取得第四代改款機種的多數訂單，2)、隨著HDI新增產能陸續完
工，開始爭取平板電腦訂單，已取得第二代機種的量產訂單，3)、台系手機晶
片大廠推出3G晶片，小部份覆晶載板向欣興採購，4)、軟板陸續通過客戶認
証，至於消費性電子、PC晶片用載板、網通板、汽車板進入出貨淡季。由於
1)、HDI佔營收比重增加，2)、台幣貶值，3)、銅價大跌，能夠扺消金價上漲
和高毛利率PC晶片用載板佔比降低的衝擊，有助於毛利率維持在第三季水準。
投顧預估第四季營收179.0億，季減1%、稅後盈餘16.6億，季增8%、每股盈
餘1.08元，調降13%。
(3) HDI和軟板為2012年成長動能：考量到智慧型手機和平板電腦是少數銷量大且
展望良好的電子產品，欣興積極爭取此部份訂單，認為會有不錯的成效，
2012年營運重心也將放在提升相關產品的產能和良率。預估2011年每股盈餘
3.78元，調降8%、12年4.55元。