2026/09/08 11:14
   
救日圓不只砸錢這麼簡單！外媒報導，日本於8月底所持有的外國證券較上月減少了878億美元，背後恐牽動美債。（路透） 
〔財經頻道／綜合報導〕日本為捍衛日圓，截至8月底疑大舉拋售近878億美元（約新台幣2.7兆元）美債來籌措干預資金，此降幅與日本近期為支撐日圓匯率所採取的干預措施規模相近；對此，《彭博》社通報稱，分析師認為日本可能拋售了期限較短的美國國債。
與此同時，日本外匯存底大減946億美元（約新台幣2.9兆元）、降至9950億美元（約新台幣31.3兆元），正式跌破1兆美元（約新台幣31.5兆元）大關。外媒認為，日本手中仍握有龐大資源，若日圓再度承壓，仍有能力進場。
簡單來說，截至8月底，日本的外匯存底總共減少約 946億美元，其中主要有兩部分，一為外國證券減少878億美元，包括日本外匯存底持有的各類外國債券。市場普遍推測，其中大部分很可能是美國公債，但日本財務省沒有證實878億美元全部都是美債。
二為外匯存款減少69億美元（約新台幣2173.5億萬元）：也就是日本原本存放在銀行或其他機構、可直接動用的美元等外幣現金部位也減少了。這兩筆數字加起來，與日本官方公布的外匯存底減少946億美元幾乎完全吻合。
財務省官員坦言，匯市干預是外匯資產下降的原因之一，但並未證實出售的是美國公債。對此，伊藤忠總研首席經濟學家武田淳也認為，日本可能同時動用外國證券與存款，但「最有可能出售的仍是美債」。市場人士估計，日本約70%的外匯儲備投資於美國公債。
分析師認為，即使日本確實出售美債，也很可能優先處分5年期以下短債。TD Securities亞太利率策略師Prashant Newnaha指出，短債流動性較佳，是籌措干預資金時最容易出售的資產；10年以上長債則較不可能遭大舉拋售，以免加劇美國長期殖利率壓力。
美國財長貝森特近來高度關注長期美債殖利率，美國財政部已宣布，自9月9日至11月4日，將10至20年及20至30年期美債的流動性回購，每次上限由20億美元至少提高至40億美元（約新台幣1260億萬元）。
市場認為，若日本再次干預，資金來源也不只賣債。對此，日本也暗示，未來可能動用聯準會FIMA回購工具，以美債作抵押取得美元；該機制對每個合格交易對手的交易上限為600億美元（約約新台幣1.8兆元），可不必直接拋售美債，也能籌措干預日圓所需資金。不過，目前尚無日本實際動用FIMA的紀錄。