2024/12/23 05:30  
選買公債不如選公司債，穩健型投資人可選美國投等級債。 （美聯社）
記者張慧雯／專題報導
美國聯準會（Fed）12月再度降息1碼，但明年降息幅度可能僅剩2碼。法人表示，選買公債不如選公司債，穩健型投資人可選美國投等級債，積極型投資人可選美國、亞洲非投資等級債。
鎖定中段信評的債種 換取利差優勢
在美國財政赤字、關稅新政、通膨隱憂等多重因素影響下，帶動美國公債殖利率居高不下。凱基投信表示，觀察過去60年的美國10年期公債殖利率走勢，可發現4%-5%的美國10年債殖利率或許才是常態，與其一味追求會受利率、利差牽動有漲有跌的資本利得，持續累積的票息收入，更適合作為債券長期總報酬的主要來源，建議鎖定存續天期偏中短、中段信評的債種，並適度承擔信用風險，以換取利差優勢，兼顧追求債息目標。
野村投信指出，對於關稅、遣送非法移民推升通膨的擔憂可能使明年上半年美國10年期公債殖利率再度回升至4.5%以上，隨著美國經濟進一步趨緩後，公債殖利率會再走低。因應明年第一季美國公債殖利率可能較為波動，建議投資人加碼美國非投資級公司債以及全球短期債券，降低債券資產對利率的敏感度，至於長期投資可選擇投資級債券，看好新興美元主權債及金融債；非投資級債券則以美、亞為主。
保德信投資長李孟霞表示，2025年全球經濟成長基本維持穩定，美國經濟明年展望仍然穩健，而歐元區因為今年基期低，呈現成長的態勢；日本則需要關注日本央行的貨幣政策及日幣的波動。以目前的經濟數據來看，在整體環境穩健成長之下，股市維持多頭，不過，美債或投資等級債在高利率環境下，也是優質的收息投資工具。