2024/12/23 05:30  
AI仍是2025年投資主軸，國內封測設備、材料以及先進製程合作夥伴都將持續受惠。（路透）
■陳豊丰
在美國共和黨本次總統大選大獲全勝，達成完全執政目標的情況下，第47任美國總統川普（Trump）未來的一言一行將動見觀瞻，也勢必牽動2025年全球股、匯、債市的行情表現。新的一年（2025），美國雖然面臨勞動市場緊縮及失業率上升壓力，但在服務業及消費支出仍有韌性，減稅政策和聯準會降息步伐有望支持經濟緩慢復甦下，預期美國仍有機會達成經濟軟著陸目標；不過，就其他主要經濟體來看，中國經濟受困房地產市場低迷及消費信心疲弱，而美中衝突升溫更是一大挑戰，至於歐洲與日本則因面臨政治不穩與結構性問題，經濟復甦動能疲弱，此外，川普貿易政策可能造成美元強勢亦是所有美國貿易對手國需面臨的重要課題，預期2025年全球經濟將從2024年增長高峰轉為持平表現。
AI仍將是2025年投資主軸
AI無疑仍將是2025年投資主軸，其發展將從上游的半導體製程、到中游的軟體開發和數據處理平台，再到下游的應用領域，而觀察重點則由商業應用及邊緣商機，進而延伸至業者的變現方法及能力，其中台灣作為全球半導體供應鏈的核心將繼續受益於技術升級趨勢，先進封裝技術將是推動產業發展的核心動力，國內封測設備、材料以及先進製程合作夥伴都將持續受惠。此外，隨著AI硬體規格的不斷提升，矽光子技術可望成為高速數據傳輸需求的解決方案，而如何有效散熱亦是影響設備穩定性和運算效率的關鍵。另外，CSP業者資本支出由GPU逐漸轉向ASIC，亦將明顯帶動IP族群的營運成長表現。
2025年台股獲利成長仍靠電子權值撐腰，惟整體獲利增幅趨緩恐壓抑評價空間，而中小型股強弱差異將明顯擴大。若以2025 PE之2倍標準差上緣換算，台股指數樂觀看法高點約在27000~27500點，而以長期平均PE換算，下檔支撐可望落在約20000~20500點，預期2025年台股將呈現震盪中求增長的走勢。因此，2025年投資人在追求獲利高成長的同時，應注重風險管理搭配穩健選股策略，將是克服不確定性、把握市場機遇的關鍵。
（作者為中國信託證券投顧總經理）