2009-05-15 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：台股連續大漲強渡10年線，但技術面拉回的壓力沈重，美股因經濟數據不如預期，陷入整理。再加上外資由積極買超轉為賣超，散戶指標融資餘額卻持續增加，預估台股中期整理回測6,000點的可能性提高。不過，休息是為走更遠的路，台股已經落底，長期多頭趨勢持續進行。
劉兆玄院長接受財經媒體專訪，一句「台股漲得有點超過」的標題，成為台股下跌的代罪羔羊。事實上，劉院長陳述的狀況是市場共識。產業景氣轉好的程度和股價的漲幅不成比例，股市這次走的是低利率和信心改善的資金行情；在結構上，是兩岸由對立轉合作；在資金上是外逃轉回流，股價反應的是對於未來信心的提升，並不是現在景氣已大幅好轉。
美股在連續反彈後，最近公佈的景氣數據並不如市場預期。終端消費情形和企業庫存減少幅度略低於分析師預估，股價就下跌。這種小利空股價馬上反應的現象，和前一陣子利空不跌，利多必漲的走勢剛好相反，代表的是市場需要重新審視未來，技術性整理的時間到了。
在全球股市整理過程中，中國股市繼續在走自己的路，緩步上漲不急不徐。這是可以延續很長的多頭走勢。代表著未來中國經濟在世界的地位不斷提升的實力。反應在台股的中國收成股也如出一轍，代表中國內需的股票緩步走高，和加權指數漲跌不太相關，依舊是台股長多的領導類股。
至於金融股和資產股，走的是台灣信心提升的資金行情，尤其最近股市上漲帶動房市交投轉熱的現象非常明顯，台灣資金回流的趨勢是開始不是結束，陸資來台的利多也尚未實現，從未來的題材上，還有時間可以發揮，這次的拉回只是技術性整理，不必過度驚慌。
投資建議：10年線6,450點以上維持5成的中性持股水準。在拉回到6,000點的過程再逐步增加到7成以上的積極水位。
選股方向：1.中國內需收成股是長期多頭核心部位，其中，內需通路和品牌股最佳。2.金融股和資產股隨台資回流而受益，在技術面獲支撐之下可買進。3.電子股業績淡季拉回時，考慮投資具品牌或核心技術的代表性企業。
（作者為禮正投顧總經理）