里昂證：NB Q2存貨偏高，看好廣達、華碩，喊賣仁寶等3檔
2012/09/04 10:27 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】NB品牌及代工大廠陸續舉辦法說後，里昂證最新出具報告指出，PC/NB硬體在2Q的存貨偏高的現象，主要因素有二:1.新產品出貨暴衝。2.Q4的WIN8系統轉換，致存貨消化趨緩。廣達和華碩的存貨增加是前項因素，市場疑慮小，但部份的NB廠不但存貨增加，且OPM表現偏弱，受到新品的研發支出和行銷費用增加影響，里昂證在法說告一段落後，NB首選廣達 (2382) 及華碩 (2357) ，而建議「賣出」仁寶 (2324) 、宏碁 (2353) 及緯創 (3231) 等。
里昂證指出，NB業者Q2存貨普遍升高，大部份廠商是受到Win7 系統的需求下降，市場等待Win8新機。聯想在Q2存貨季增達24%，華碩存貨天數由65天增長到80天；宏碁Q2存貨也處在4~6周的高庫存水位。至於代工廠的存貨平均季增在5~20%。
在各廠商的庫存中，廣達庫存主要是因應新產品的物料，而非舊型機種；至於華碩的Nexus7在7~8月看到強勁的市場需求。
代工廠在2Q的庫存和OPM都較市場失望，和碩 (4938) 、緯創 (3231) 和仁寶 (2324) 的OPM表現都不如市場預期。第2季仁寶合併毛利率與第1季持平為4.6%，營業利益率為1.62%，稅後淨利季減17%至17.98億元，每股稅後盈餘為0.36元，上半年每股稅後盈餘為0.79元。至於緯創Q2單季稅後純益14.62億元，每股稅後盈餘0.63元，創下金融海嘯以來的次低水準，然受惠於產品組合調整，合併毛利率重回5%，今年上半年稅後純益為33.27億元，年減26.01%，季減21.6%，上半年每股稅後純益為1.53元，平均毛利率達4.66%。和碩第2季財報，本業DMS部分，合併營收為1，875.9億元，季增率25.8%，創下歷史新高，但稅後獲利僅8.22億元，反比上季掉了35.6%，單季EPS為0.36元，毛利率2.9%，雙雙低於市場預期，上半年合計EPS為0.93元。