《國際金融》美股估值過高 華爾街大咖坐立難安



時報資訊
2023年6月24日 週六 下午3:20


【時報-台北電】周五美股全線下跌，周線也下跌，並結束連續數周的周線上漲行情。華爾街大行紛紛提出警告，稱估值過高已使股票更容易受到下跌的影響。
標普本周下跌1.39%，不過自今年初以來累計已上漲超過13%，主要推動因素包括通膨放緩的跡象、年初對人工智慧(AI)進步的興奮，以及風險偏好的上升。
上漲已推動股價達到更貴的水準。Refinitiv Datastream的資料顯示，標普500指數目前的交易價格為其12個月預期獲利的19倍(本益比)，遠高於過去平均水準的15.6倍。
過去出現類似的估值水準之後，會經歷一段時期的波折表現。高盛表示，在過去，當估值處於目前或高於目前水準時，在未來12個月標普500指數會經歷平均14%的下跌；而在正常的12個月期間，該指數的跌幅為5%。
富國投資研究所(WFII)資深全球市場策略師Sameer Samana表示，目前的估值正在突破我們認為合理的極限。我們將拿走一些籌碼。
投資人表示，可能給經濟前景蒙上陰影的催化劑包括：經濟增長意外疲弱、聯準會可能比市場預期更為鷹派，以及通膨的反彈。
高盛敦促投資人考慮對自己的股票投資組合，做好「下跌的保護」，不過他們預計到今年底，標普500將達到4500點，比目前水準高出約3.5%。
那斯達克的估值甚至更為偏高，該指數今年以來上漲36%，讓標普相形見絀。根據Refinitiv Datastream的資料，該指數目前的本益比接近27倍，而過去平均水準為19.3倍。
Tallbacken資本顧問執行長Michael Purves表示，與2021年大盤上漲相比，那斯達克的高成長公司的獲利前景更為黯淡，這使得證明高估值的合理性更為困難。
Purves說，儘管該那指取得了巨大漲幅，但是與趨勢和動能相關的技術指標卻出現了疲軟跡象。
隨著第二季接近尾聲，投資人下周將關注更多經濟資料，包括周五的關鍵通膨資料。
市場參與者也引述了其它謹慎理由，因為近幾個月支撐股市的一些利多因素可能正在減弱。
其中一理由是持有部位(持倉)：過去幾周，擔心錯過上漲機會的投資人紛紛囤積和買進股票。德意志銀行追蹤的一項指標顯示，投資者對股市的持倉處於2022年1月以來的最高水準。
儘管對股市的輪動投資有助於提振市場，但是也使得場外的燃料減少了，無法進一步推動上漲。(編輯：張朝欽)