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期貨商論壇／選擇權 避險操作
2018-07-20 00:13經濟日報 元大期貨提供 記者吳映璠整理
週選買權價平附近最大OI由10，850點上升至11，000點，賣權最大OI則由10，850點下降至10，800點，多空戰區有所拉大，透露後市波動範圍有可能擴大；此外買賣權波動率持續向下回落，成交量P/C Ratio也出現小幅下滑，由於外資加碼選擇權空單部位，避險意圖不弱，需留意後市壓力。
觀察昨（19）日盤勢，台指期盤初一度受電子類股支持，期指逼近10，800點整數關卡，不過電子龍頭股台積電在接近法說會前，觀望氣氛升溫，回吐部分漲幅，加上金融、傳產類股走低拖累，導致台指期收斂漲勢，收盤時僅微幅上漲5點，收10，721點。扣除預估除息影響點數137點，實質價差由正14點增加至22點，市場對後市看法尚稱正面。
整體來看，台指期昨日逼近10，800點後隨即拉回，顯示多方追價氣勢不足，日K棒收四黑且連續二日拉出長上影線，上檔壓力不易消化。在台幣偏弱以及中美貿易戰尚未結束下，現階段布局仍以短進短出為宜，可思考以選擇權減少部位曝險的交易策略。
台指期 外資加碼多單
2018-07-20 00:13經濟日報 記者吳映璠／台北報導
美股第2季財報頻報佳音，激勵美股四大指數續揚，台股期現貨昨（19）日早盤小幅開高，但午盤均遇賣壓，台指期上漲5點收10，721點；價差部分，台指期逆價差114.38點，電子期逆價差3.97大點，金融期逆價差17.61大點。法人認為貿易戰仍具不確定性，可能導致近期反彈行情震盪加劇。
三大類股期貨僅電子期上漲，不過其餘二者跌幅也不大，國票期貨指出，只要電子期未來能夠持續扮演領頭羊角色，就算日後台指期出現拉回，預期回檔幅度也不會太深。
台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2，292口至8，404口，其中外資增持1，895口多單，使得淨多單來到38，934口。
就技術面觀察，國票期貨認為，現貨指數挑戰半年線失利，短線可能持續在季線附近震盪，跌破月線約10，754點之前，建議以中性偏多看待。
從選擇權成交量觀察，8月合約買權交易區間集中在履約價10，800-11，200間，賣權則集中在10，200-10，600點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11，200點，賣權未平倉最大量集中在10，200點，8月合約未平倉量比例（P/C Ratio）為1.08，支撐大於壓力。
元富期貨表示，VIX由14.25下降至14.19，低於前月平均成本15.74，顯示市場上的避險情緒沒有過度擴張，有利於後續多頭反攻。另外觀察籌碼面，外資在現貨連買三天，而期權淨多單加碼。
法人認為，美中貿易戰仍然具不確定性，可能使反彈行情震盪加劇。
《期貨》獲利了結賣壓重，半年線得而復失(永豐期貨提供)
時報新聞2018/07/20 07:43
【時報-台北電】台指期週四上漲4點至10720點。價差方面，台指期為逆價差-115.38點，電子期逆價差-3.92點，金融期為逆價差-17.61點。現貨部分，三大法人買超8.89億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2292口至8404口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加1895口至38934口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1236口至19197口。
昨日台股早盤以紅盤開出，早盤雖一度站回半年線之上，但午盤在被動元件及蘋概股漲幅收斂，加上昨日為台積電法說會，市場態度較為觀望之下，指數漲幅收斂由紅翻黑跌落平盤之下，壓低指數再次失守半年線，終場加權指數下跌7.08點或0.065%，收在10835.38點，成交量能1417.84億元，較前一日縮減241.54億元。昨日八大類股除了水泥窯類股與機電類股收紅，其餘皆收黑，其中以水泥窯類股漲幅1.29%表現較佳，紡織類股跌幅1.48%表現較差。技術面觀察，昨日大盤以帶短上影線中黑K一度站上半年線，但收盤再次失守，顯示出上方獲利了結賣壓仍重，盤勢呈現橫盤整理格局，短線指數可能在半年線與月線間來回震盪，需待整理過後指數仍有向上挑戰機會，建議操作上仍須注意交易風險並嚴設停損停利點。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在10900點，賣權集中在10300點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11200點，賣權未平倉最大量集中在10200點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.13升至1.21，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由11.39%降至11.23%，賣權平均隱含波動率由14.63%降至14.57%，買賣權皆降。選擇權部位整體來看顯示為中性預期。(永豐期貨提供)