2016年05月02日 謝宗龍
最近數周國際油價止跌翻揚，來到今年以來的高點。一時之間看多油價的觀點紛陳，加上大陸期貨市場交易擴增，鐵礦砂等標的也來到近期高點，似乎空頭多時的國際大宗商品的要迎來谷底反彈。但是世界政經情如此多變，尤其是國際油價未來走向若認定將持續堅挺，恐會忽略多項空頭風險。
首先，沙烏地阿拉伯企圖以低油價擠壓以美國頁岩油為主的非傳統油源的策略被証明是失敗的。雖然杜哈談判未能達成主要產油國凍結產列的決議，但是目前低油價對各產油國財政的傷害應該能使大家放慢原油的生產。
但是根據根據金融時報報導，未來國際油價還有多項因素打壓。首先是市場上近兩年供過於求的原油產生了大量庫藏仍有待消化，加上世界經濟成長依舊缺乏力道，可預見未來的原油需求，從最好來說也是保持平穩，嚴重制約油價上漲的空間。
其次油價上漲本身就會帶動產油國增加產能的誘因。美國頁岩油業者削減成本的韌性遠超過當初專家的想像，以往每桶80美元才能合乎成本的頁岩油，如今看來只要國際油價保持在40美元以上就有利潤，至於海灣國家早因低油價衝擊各國財政狀況，他們是不會放棄任何現金入帳的機會。其中伊朗改善與西方世界關係，有望結束多年來制裁，正準被大舉回攻世界石油市場，伊朗早就放話不會簽署任何凍結原油產量的協議。
除了以上供給與需求之間對未來油價不利的因素外，國際間地緣政治也相當詭譎。以往中東戰事一啟，國際油價立刻爆漲，如今卻相反過來。其中牽涉到沙烏地阿拉伯與伊朗在中東的區域霸權之爭，以及延續千年的伊斯蘭宗派仇恨，在在都讓沙烏地阿拉伯利用低油價作為打擊國際對手的武器。
面對已上各種錯綜複雜的原因，未來油價就算不看空，走勢也是難以預測。所以只要你車內油箱汽油還夠，大可不必隨著每周油價漲價而去加油站，很可能在隔一周，國際油價又會找到理由大跌了。