A股3大訊號 奠定長多格局
2015-09-23 14:26:14聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
上周中國監管當局加強取締場外配資，使得陸股震盪加劇，不過證監會隨即發文緩和市場恐慌情緒。近期中國政府釋出的利多政策快速出籠，傳遞官方穩增長及改革目標不變，滬深兩市融資餘額走降至0.93兆人民幣，短期融資籌碼沉澱相對有利股市表現，隨股市槓桿率已大幅去化，台新投信持續認為投資人現階段操作陸股可轉趨積極。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，統計1995年來A股上漲階段、震盪階段與下跌階段的周期，平均持續時間分別為20個月、25個月及9個月，其中上漲階段平均漲幅209%，震盪階段平均震幅為41%，下跌階段平均跌幅為-46%。觀察此次6/12至8/26的下跌，上證指數跌幅為-45%，個股跌幅中位數53%，推估本波修正幅度已達過去下跌階段均值。
葉宇真表示，目前A股已出現三大正向投資訊號，顯示未來走勢仍可期，一是「匯率預期穩定、利率進一步下行」；二是「積極財政對沖增長下行壓力，消除通縮擔憂」；三是「改革創新扶植新興消費服務行業」。
葉宇真說明，在人民幣匯率貶值的同時，央行進一步放鬆貨幣政策，流動性的進一步寬鬆使得利率水準向下突破去年的低點。對A股來說，市場向上反彈的動力便來自於匯率預期穩定、利率進一步下行帶來的風險偏好提升。
此外，中國經濟運行目前遇到新的壓力，但隨著政府實施更有力度的財政政策發酵，最終將會修復市場預期。A股出現三大買入訊號資料來源：Wind、海通證券研究所，台新投信整理。