【時報記者任珮云台北報導】富邦投信自今年2月7日起正式接任「盧米斯賽勒斯資產管理公司」旗下基金在台總代理，盧米斯賽勒斯資產管理公司Dan Fuss團隊副總經理Elaine M. Stokes今發表對2012年全球債券市場的看法。
Elaine指出，目前波動劇烈的市場環境，正是建立中長期具利差優勢投資組合的良機。美國公債因其目前收益非常低，是最不具投資價值的標的，且中長期若美國景氣持續復甦且利率逐步走高，美國公債將有很大的資本損失風險。而預期美國2012年的經濟緩慢復甦，加上公司債基本面強勁，投資公司債以建立利差優勢仍是較佳的策略。其中高收益公司債利差約643點，投資級公司債約200點，加上美國企業資產負債結構健全、現金部位超過2兆美元，使得現在成為公司債相當好的進場點。
另外，Elaine也建議藉由投資非美元的債券，掌握較高債券票面利率及原物料貨幣的升值潛力，可聚焦經濟成長領先歐美的國家部分，如加拿大、澳洲、紐西蘭、巴西及印尼等國家。2012年藉由上述兩大投資主軸較能掌握投資機會，並降低投資單一標的的風險。
由於去年底起高風險資產開始大漲，近兩個月高收益債券就表現十分亮麗(見下表)，Elaine認為，未來幾年美國高收益債券預計會超越多數券種，表現相對較出色，但因為近來已經大漲，絕對收益率也很低，所以絕對報酬並不突出。不過，因為景氣復甦緩慢、經濟成長率低於平均下，市場預期有不少地雷存在，未來債券價格上漲空間有限，而利率最終也將開始上揚，因此價格可能原地踏步、利差逐漸壓縮，使報酬率和票面利率相去不遠。盧米斯賽勒斯專業研究團隊的專長，就在於精挑細選公司債的明日之星，以避開信評過低且財務槓桿風險較高的企業。
此外Elaine指出，值得注意的是，目前高收益債市場有兩大助力，第一是基本面良好，第二道助力是技術面十分強勁。由於企業潔身自愛、行事謹慎，財務狀況良好，累積不少現金，多數公司並不急於進入資本市場籌資。違約率原本就低落，在這樣的環境下，不會升高超過長期平均的4%。加上目前利率非常低，而且會持續很長一段時間，造成投資人積極追求收益，從過去高收益債券市場資金流入狀況顯示，高收益債市場有強勁資金動能支撐。由於全球經濟挑戰仍眾多，權衡風險和報酬下，美國高收益債市應是不錯的選擇。