【時報記者詹靜宜台北報導】金價今年表現突出，截至11月底金價收在1746.38美元，上漲22.92%，9月6日時更曾突破1900美元來到歷史新高的1921.15美元。德銀遠東DWS全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，黃金表現亮眼主因包括：
(1)低利率使得黃金的持有成本降低，(2)總體環境的不穩定造成對保值避險需求的升高，(3)新興市場對黃金的實體需求增加，(4)中央銀行增加黃金外匯準備的結構性轉變，(5)因對紙幣缺乏信心而提高黃金的準貨幣需求，這5大造成金價上漲的因素尚未消失，預期2012年將有機會持續推升金價上揚。
劉坤儒表示，新興市場黃金需求快速增加，尤其是中國的黃金私人需求(如投資、工業使用、以及珠寶消費等)正快速成長。2000年-2010年中國每千人的黃金需求年複合成長率高達11.3%，而近5年來的成長更是驚人，自2006年來的年複合成長率更高達24.4%。
根據世界黃金協會(WGC)的統計資料，中國今年1-3季的黃金珠寶需求增加16.7% YoY來到376.8噸，金條與金幣的投資需求增加61.9%達204.1噸，顯示中國對黃金的驚人需求。雖然中國近年來黃金消費大幅增加，但截至目前為止，其中國每人黃金需求仍低全球平均水準，僅有16.9盎司/千人，仍遠低於德國、美國與印度等國家。
此外，劉坤儒提到另一個支撐金價不墜的主因為央行持續買入黃金做為外匯儲備。根據世界黃金協會(WGC)的統計資料，全球央行的黃金儲備量近幾年持續增加，黃金佔總外匯儲備的比重從2007年的9.5%增加到2011年上半年的11.1%，其中以俄羅斯、日本與印度央行的增加幅度最大。在2010年整體全球央行從過去10年的淨黃金賣出首次轉為淨黃金買入。
2011年上半年全球央行的黃金買入量已經是2010年全年的2.6倍，預期2011年的黃金買入量將超過2010年的5倍。預期央行購賣黃金的趨勢將持續數年，對金價形成支撐。
危機過後，黃金類股表現相對搶眼，今年以來雖然金價的表現傑出，不過黃金類股股價的表現卻受到整體股市不振的影響，表現遠落後於金價。今年以來(到11月底)金價上漲22.92%，但是黃金相關類股指數(S&P BMI Gold & Precious Metals Index)則下跌8.31%。
劉坤儒認為，在過去11年中，黃金類股股價的表現通常都優於金價，而在金融危機期間(2008年與2011年)，黃金類股股價受全球股市拖累，導致表現卻落後金價，不過待金融危機過後，黃金類股股價相對有較大的彈幅。目前由於金融市場的震盪壓抑黃金類股的表現，由於金價的上漲最終將會反應到金礦公司的獲利，預期黃金類股的股價在外在因素緩和後將趕上金價的走勢。