跌破市場眼鏡！ 楊金龍耍鷹升息半碼
央行強調主要是考量「電價漲」恐推升通膨；重貼現率回到2％水準

• 2024.03.22 
 
• 03:00 
 
• 工商時報 巫其倫  孫彬訓

• 央行
• 楊金龍

央行總裁楊金龍表示，這次無預警升息，是考量整體物價上漲隱憂，此時升息半碼是適當且「合理」的決定，會讓整體社會釋然。圖／本報資料照片
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央行近年重貼現率變化

四大央行同日表態
意外！美國聯準會（Fed）本周決定利率連五凍，但台灣中央銀行21日理監事會議決定走自己的路，在市場預估利率將連四凍之際，央行考量電價調漲將推升通膨率，決定啟動預防性升息，宣布升息半碼（0.125個百分點），將重貼現率上調到2％，回到2008年12月水準，創2009年第一季以來的15年新高。
本周是2024年最重量級的「超級央行周」，疫情及地緣衝突導致全球消費者價格衝擊，形成全球金融體系政策動態各異的格局，Fed決策是市場關注的重中之重，日銀（央行）也已宣布結束負利率，歐洲國家央行可能小步邁向降息。
一位央行理事反對升息
而中央銀行21日又一次「勇敢的決定」，跌破市場眼鏡。央行總裁楊金龍說，會中僅一位理事表達反對升息半碼，兩大擔憂是：當前出口僅資通訊成長，其他項目苦哈哈；升息使部分企業增加成本。而唯一鴿派、不贊同升息決策者為經濟部長王美花，不過，「她最後接受。」
至於是否曾考慮升息1碼，楊金龍幽默回應，升息半碼已經是「surprise（驚訝）」，假如升息1碼，恐會「surprise兩次」。央行21日決議重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點，調升後為2％、2.375％及4.25％，自22日起實施。
他說，無預警升息是考量整體物價上漲隱憂，升半碼是適當且「合理」的決定，但台灣利率向上空間是否已有限？「可以這麼說」。升息或許會引起市場質疑，畢竟後續美歐央行都將降息，央行此時似未跟上全球趨勢；但台灣通膨相對溫和，升息也有自己的調整節奏及幅度，後續若開始降息將是緩慢調降。
利率再上調空間有限
楊金龍指出，4月電價調漲，國內通膨相較過去長期通膨平均水準相對高，若時間拉長恐使通膨預期更強，基本上通膨高、利率調高是「無庸置疑」，此次上修全年通膨率為2.16％，是以電價調漲10％為基準預測，央行是貨幣政策的執行者，對未來影響因素須先納入考慮，但長期來看通膨整體將持續下降，「不是超過2％，就要一直調升利率」，利率到目前為止已是蠻高水準，未來上調空間有限。
他表示，後續要看通膨壓力是否減輕及考量相對性因素，若全球利率都在下調，央行必要時將跟進調降。至於國內通膨是否已出現結構性轉變仍言之過早，央行對通膨率沒有設定目標區間，「0～2％都接受。」但台灣是小型開放經濟體，貨幣政策相對要謹慎因應。
台股匯近期不同調
此外，台股站上兩萬點，但近期股匯不同調，楊金龍分析原因，一是外資透過SWAP（換匯）方式匯入，雖然買超台股，但在台股資金部位已高，改用SWAP方式不影響即期匯率，才出現資金匯入但新台幣卻沒升值。二是外資占台股市值已是很高水位，且占我國外匯存底比重也很高，近期正是外資實現獲利好時機，日前外資大量匯出，成為年初以來新台幣貶值的原因，加上海外ETF投資夯，資金也跟著往外流。