2024/03/04 05:30

■邱翠欣

上週台灣加權股價指數在頻創高點後，獲利了結賣壓出籠，使得走勢轉趨高檔震盪。近期領漲的AI相關類股股價波動劇烈，指數在萬九關卡附近徘徊。雖然長線趨勢看好，但各方聚焦的AI族群因短線漲幅大，價值面已出現偏高的情形，因此出現震盪並不讓人意外。不過在今年企業獲利成長亮眼以及AI長線趨勢看好的支持下，將能提供有力支撐，預期回檔幅度不會太深，反而是逢低進場的好時機。

預期回檔幅度不會太深 逢低進場好時機
今年投資人關注重點主要分為三點：首先是美國的降息時程；其次是美國經濟能否軟著陸；最後則是企業獲利成長是否有上調空間。就美國降息時程而言，先前公布的1月份CPI出現反彈，上週公布的1月核心PCE較前月微幅增加0.4%，是近一年以來最大增幅，通膨降溫速度不如預期，也讓聯準會（Fed）降息時程的預期再度往後延至5~6月，但即使降息時間延後，利多仍在，市場對此點亦偏多看待。

至於美國經濟能否軟著陸，美國去年第四季經濟優於預期，目前觀察各項經濟指標，美國就業市場仍保持良好動能，失業率保持在4%以下，就現階段來看經濟軟著陸機率高，對於股市而言亦為正向消息。最後在企業獲利方面，今年台股企業獲利成長預估在兩成以上，表現相當出色，未來能否向上調升，須看終端需求表現，隨著企業庫存修正告一段落，最壞的狀況已經過去，只是目前尚未見到終端需求明顯復甦，需要持續觀察。

AI需求成長趨勢不變 後市仍續看好
就盤勢而言，台股先後在台積電（2330）法說優於預期以及輝達亮眼財報與未來展望的帶動下，指數節節走高，其中AI相關類股的表現更為突出。但也因市場共識度高，資金蜂擁加碼使得短線股價漲幅過猛，部分個股的價值面有偏貴的情況，少數甚至已經反映2025年的EPS，造成指數在創新高的同時也面臨獲利了結賣壓。不過，在良好的基本面以及降息預期等利多支持下，回檔幅度相對有限，且以產業趨勢來看，從上週在巴塞隆納舉行的MWC（世界通訊大展）、即將於3月中登場的輝達GTC年度AI盛會，到OPEN AI最新發布的依據文字生成影片的技術Sora，可以見到相關AI應用正陸續推出，AI相關的需求成長趨勢不變。由於AI相關供應鏈仍是台股未來成長的主要動能，即使短期價值面處於相對高檔，後市仍持續看好，建議秉持不追高、回檔時勇敢進場的方式布局。

面板、記憶體等低價轉機股 有機會吸引資金青睞
此外，近期亦可留意面板、記憶體等低價轉機股，它們去年的表現雖然不理想，但隨著庫存修正告一段落，需求亦可受惠AI成長趨勢帶動，將有機會吸引資金青睞。至於政策面支持的重電、綠能相關類股，以及可望受惠於需求逐步回歸正常化的成衣、製鞋與自行車等類股，在出現合理的價值面水準時亦可加以布局。（作者為野村中小基金經理人）