2023年12月20日 


上週討論完今年ETF的表現後，相信讀者也會好奇，明年將出現一樣的狀況嗎？答案是高機率會發生。在這之前，需要先來了解到今年年表現較為落後的是哪些ETF，從表中可以看到，主要是中國和綠色能源相關標的，前者占據大多標的，像是群益深証中小(00643)、富邦深100(00639)、永豐中國科技50大(00887)等，後者則包括FT潔淨能源(00899)、中信電池及儲能(00902)、富邦ESG綠色電力（00920）。
上週回顧：科技股ETF績效遠超0050
兩檔跌深ETF已悄然反彈，但中國仍先不要碰
這6檔ETF今年和去年都表現不佳，但其中00899和00920在今年底悄然反彈一波，2023/11/1～2023/12/15都有15%左右漲幅，這代表他們並非無可救藥！跌深真的有機會迎來反彈。
但也要小心，並非所有標的都有機會反彈，先以中國來說，似乎真的需要奇蹟才能在今年有不錯的表現。過去幾十年中國之所以能有飛快的成長，主要源自於人口紅利，以及透過積極興建基礎建設和房地產來拉升GDP（國內生產毛額）的表現，而這些優勢早已逝去，在疫情之後各大消費促銷節日沒有明顯回溫、房市持續缺乏動能等，都透露出疫情是壓垮中國經濟的最後一根稻草。
確實，我們不可否認在今年看到中國跌深反彈的機會，但那高機率會是沒有任何底氣的反彈，投資人若想要冒險壓住於此，需要非常小心風險控管，一有不錯的獲利就趕緊出場，免得被套牢。
這一原因讓3檔綠能ETF成2024贏家強力候選人
另個在去年有落後表現，但有望在今年反彈的是綠色能源相關ETF，然而我們不能單單只將目光局限於「產業」，若僅從產業面著手討論，大多數人所得出的結論會是，因為綠色能源是未來趨勢，所以當他跌深時，要進去低接，即便再下跌或者要等好幾年也沒關係，因為這是長期投資。
但其實這樣的投資理由不夠扎實，因為沒有人能得知市場未來真的會還他們股價一個公道嗎？不過若將00899、00902、00920這三檔ETF視為在台灣投資小型價值股的替代品，能獲得更有利的投資基礎。
小型價值股是指市值較小、估值較低的股票，這類股票經過好幾十年、各個不同市場的歷練，驗證出比起市值較大、估值較高的股票，能為投資人帶來更高的報酬，台股中並沒有相關ETF直接表明是投資於這類型的股票，不過經過本刊觀察發現，這3檔綠能ETF竟和小型價值股有相近的走勢，去年12月00899和00920的反彈正是受惠於沉寂已久的小型價值股反彈，而這一趨勢有望會在大型股休息片刻之際，持續有突出表現。
若從區域角度來看，馬上就能得知為什麼00902沒有跟上這一波反彈。00899的持股中，美國占44.25%，成熟歐洲占28.02%；00902標的有38.01%來自中國，35.4%來自亞洲（不含日本、中國）；00920則主要為成熟歐洲46.77%，美國次之為28.56%。因此如上述所說，近期中國市場仍持續低迷，沒有好轉跡象，使得00902成為3檔績效最落後的標的。
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歐洲市場估值最便宜，不知道買哪檔就買這檔
另外，這三個市場中以歐洲股市的估值最為便宜，不過便宜不是沒有道理的，像是2023年第三季歐元區的GDP成長率來到0%、製造業、服務業採購經理人指數（PMI、NMI）截至2023年11月也持續低於榮枯線，顯示製造業、服務業景氣仍低迷，不過大多數據沒再惡化、通膨顯著回落、央行也暫停升息，這些都給予歐洲經濟一定的支撐，並很有可能在今年緩步回到成長軌道，因此本刊較為看好00899、00920之後的表現將迎來春天，而00902則因以中國標的為主，暫不考慮。