元太全球拚併購 點「紙」成金
【經濟日報╱記者／李珣瑛】 2010.06.07 08:51 am
元太科技電子紙 台灣新第一 / 林熙超
元太在全球電子紙模組居龍頭地位。
凱薩琳因為工作的需要，經常往來歐美與亞洲，常常搭飛機，有如空中飛人。她的行李中以往常帶不少新書，讓行李變得更重，但現在她只要帶一部亞馬遜書店的Kindle電子書，在等候飛機時，可以悠閒地看完丹．布朗的驚悚小說。
Kindle的電子紙模組正是由元太科技供應，元太近年不斷透過併購，發展成橫跨台灣、大陸、韓國及美國的跨國企業，投入電子紙（EPD）模組生產。目前元太在全球電子紙模組市占率超過九成，居龍頭地位，更讓台灣在新世代電子產品中，闖出一番名號。
元太能有今天風光的一面，永豐餘集團大家長何壽川居功甚偉。18年前，何壽川獨具慧眼，看好TFT-LCD面板廠的前景，傾集團之力投資元太科技。不料，投入後一虧就是11年，當元太錢陸續燒光之後，股東們不願再投資時，何壽川只得自掏腰包參與增資。
這也是為何永豐餘集團對元太的持股超過五成；何家掌握元太的股權約近八成。何壽川還曾一度親上火線擔任元太科技的董事長，但是在虧損時，面對股東抱怨連年虧損的砲轟，他也只有低聲賠不是。
翻開元太科技成立18年來的發展歷程，稱得上是蓽路藍縷、屢仆屢起的坎坷路。在連續虧損11年之後，元太2003年終於首度獲利；然而風光不到二年，就慘遭面板大廠夾殺的流血競爭。
當2005年找到電子紙（EPD）這項利基產品後，又面臨產能嚴重不足的考驗。2007年元太透過併購被韓國法院接管的破產公司–BOE Hydis，經歷辛苦的整頓期；2009年元太再出手，併購上游電子墨水技術與專利廠E-Ink，終能確保立於電子紙市場不敗之地的龍頭寶座。
吃下E-Ink 確保龍頭寶座
回顧2000年初，元太現任董事長劉思誠甫自美束裝返國，接下副董事長職務，協助當時仍兼任董事長的何壽川，要力挽這家台灣第一家興建2.5代TFT-LCD面板廠於風雨飄搖的狂瀾中。
劉思誠坦言，他從沒待過像元太這麼大、虧損這麼多的公司的經驗。他到元太的第一項工作，就是安撫員工們的心，說服他們留下來，共同為未來打拚。
A型魔羯座的劉思誠，對接手棘手的元太科技並不以為苦，但無形的壓力仍讓他半夜裡在睡夢中從床上驚醒跳起，只因為他夢見「元太在銀行的戶頭沒錢了！」劉思誠當時內心所承受的壓力之大，不可言喻。
2001年時，元太受到日本TFT廠大量縮減訂單的衝擊，業績跌到12.5億元的谷底。那時，劉思誠為元太規劃的藍海策略，是將市場由原來集中在日本，轉而分散到韓國、台灣及大陸市場。
這樣的策略轉變，成功讓元太自2001年到2004年，業績大幅躍升了十倍之多。同時，元太積極開發7吋可攜式DVD市場，並且教育非可攜式DVD消費性電子廠商，切入此一市場。讓2004各大尺寸面板廠業績一片慘淡之際，元太成為一枝獨秀的獲利廠商。
分散市場 業績躍增十倍
劉思誠說，看到元太第一次賺錢，內心的歡喜筆墨難以形容。然而，先天不足的元太（台灣產能規模最小的TFT面板廠），率先開發高毛利的7吋面板產品，確因此引來各面板廠用殺價來搶單，讓元太2005年再陷入苦戰。
在這一戰後，劉思誠一肩承擔決策失誤的責任。他說，得到的教訓是：企業必須居安思危，「在最好的時候，也要能預先想到最壞的狀況。」
接下來，劉思誠開始為元太擘劃嶄新的藍海策略，除了在「紅海」中開拓後段模組廠大陸揚州川奇光電的代工業務外，2005年也積極透過併購飛利浦顯示器部門，取得E-Ink電子紙的製造技術；同時，也與高通光電合作Mirasol的微機電（MEMS）技術。
劉思誠身為領導元太寫下三度「鹹魚翻生」傳奇的舵手，2007年他主導購併韓國Hydis案，掌握了大翻身的契機，一舉讓元太躍居台灣產能最大TFT中小尺寸面板廠。
劉思誠當時還用「元太新紀元」來形容，說明這項併購Hydis案，不但徹底解決元太產能不足的隱憂，也站上世界中小尺寸面板廠的戰略性關鍵地位。同時，也將一窩蜂打算搶電子紙市場的競爭者，遠遠拋在腦後，迄今還沒有能與元太匹敵的對手。
二年多後的今天，證明擁有廣視角FFS專利技術的Hydis，不但靠著授權金收入，在2009年第四季即憑藉著業外收入獲利。今年4月起，更讓產能比元太大四倍、曾經因破產被法院接管、員工鬧罷工的韓國面板廠，步上獲利的營運正軌。
劉思誠表示，主要是因為產品組合調整、降低成本等營運效益發揮，讓連虧七年的Hydis本業轉虧為盈。
2009年底，元太宣布完成併購上游電子墨水廠E-Ink案。劉思誠透露，與E-Ink談合併案的過程中，他一度心虛退縮，是何壽川給他支持，才能完成這項被律師、投資法人們公認「最複雜」的併購案。
致力研發 開創不同格局
劉思誠說，前年10月到11月間，他赴美與E-Ink談併購案，當時正是金融海嘯最烈的時候，美國股市一天可以大跌500點以上。談判過程，他一度心虛，打電話回台灣徵詢何壽川的意見，得到是「危機，才有轉機」的答案，劉思誠才談成併購E-Ink案。
蘋果今年上市iPad平板電腦，因兼具電子書的功能，引發將影響元太的電子紙龍頭寶座的疑慮。劉思誠信心滿滿地表示，iPad因為是採用TFT LCD面板，必需使用背光源，並不適合長期閱讀。
他認為，iPad會直接衝擊的是Net PC市場，對還在急速成長中的電子書閱讀器市場，則能發揮把餅做大的效益。由於iPad耗電使電池續航力僅十小時，且重量略重；充其量，只能做應急的電子閱讀器。在併購Hydis與E-Ink的元太，加上竹科的總部與大陸揚州的川奇模組廠，形成跨國企業的布局。劉思誠表示，為持續在市場的領先地位，E-Ink將致力於電子紙技術的開發、應用，打出不一樣的閱讀市場。