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莊家開輪／邱榮澄：權證商額度戰開打
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】 2010.01.16 02:41 am

寶來證券新金部副總邱榮澄。
（本報系資料庫）
寶來金融集團已故總裁白文正有台灣新金融教父的美名，該集團對新金融商品的經營不遺餘力。
去年為台灣權證市場的新啟動年，寶來證大手筆舉辦為期三季、冠軍獎金達100萬元的權證比賽，也帶動權證市場熱度。
今年對權證商是重要的關鍵年，證交所去年已修改發行及造市等多項制度，又開放指數型權證商品，讓權證發行商可盡力衝刺。
寶來證券新金部副總邱榮澄表示，今年發行量應會積極放大，權證商間將展開「額度競爭」，以下為專訪內容：
問：去年整體權證發行超過6,000檔，今年開春隨著台股多頭不斷延燒，權證的成交值從去年平均占現貨比重約0.3%，目前已經來到0.5%以上，你認為今年市場提升的重點為何？
答：國內的股票市場在數十年的淬煉下，不少投資人對技術分析等較專業的知識已相當嫻熟，但權證為衍生性金融商品，複雜度會比現貨高，即使權證發行至今超過十年，大部分的投資人仍是一知半解。
因此，今年對整體市場來說，教育訓練還是最大的重點，必須要主管機關、發行商共同努力。
問：在權證市場的波動中，最吸引投資人的是部分權證單日出現倍數以上的漲幅，這是否為投資人仍可期待的？
答：對投資人來說，進入權證市場要能獲利，無庸置疑須先選對現股及看對趨勢；若以每日權證市場的漲幅排名中，經常出現超過100%，甚至200%、300%的單日漲幅，更讓投資人驚艷。
權證漲幅雖相當誘人，但投資人必須了解，數倍漲幅的權證多只是特殊的情況，例如深度價外亦或是最後一盤做價結果，實質意義並不大。
投資人在權證市場中，應選擇合理槓桿倍數及其他相關的條件。
以權證商品來看，一檔現股漲停或跌停，後續沒有特別強勢的追漲或弱勢題材，連結的權證商品以一般正常3-8倍的槓桿比重分析，50%-60%的漲幅已相當了不起了，投資人從各種條件中選擇相對合理的券商，對交易才有保障。
問：今年權證發行商進入火併戰，市場可能發生甚麼樣的變化？
答：今年一開春，台股站上8,000點後又展開一輪猛攻，可預期的是權證發行量將持續攀升。
不過，權證發行仍有額度，以一檔資本額為10億元的股票來看，相關連結權證可發行的額度總共為22.5%，若整個市場進入惡性競爭，就可能出現「先發先贏」，占據額度後，就可以對其他競爭者競築一道牆。
但對整體市場而言，權證商陷入額度競爭，對整體市場並無幫助，應該仍以現股及投資人需求為考量，透過造市等機制，讓投資人在今年真正將權證商品視為一可滿足需求的投資工具，整體市場才能水漲船高。