外資觀點：美系外資力挺ABF載板三雄喊買，調高景碩、南電目標價
2021/10/19 13:05 財訊快報／記者劉居全報導

美系外資在新出爐的報告中表示，持續看好ABF載板三雄欣興(3037)、景碩(3189)及南電(8046)後市，都重申「買進」評等，其中將景碩目標價由300元調高至310元，南電目標價由635元調高至666元，欣興目標價則維持230元。

美系外資看好ABF載板產業，預期在載板層數、技術持續升級趨勢下，價格趨勢可望優於預期；由於ABF及BT載板需求佳，美系外資預估載板三雄第三季獲利表現強勁，預估未來幾個月將帶動載板三雄股價表現。

美系外資持續看好第四季及明年上半年載板售價持續上漲，加上英特爾／超微新CPU平台滲透率及先進封裝解決方案採用率持續提升；而加密貨幣挖礦需求趨勢持續復甦，有利繪圖晶片需求調升空間。

針對投資人憂心中國大陸限電政策造成不確定性，美系外資認為，載板三雄在中國大陸的ABF載板產能僅占全球約8%，就算是被要求明年每週停產1天，對南電、欣興、景碩明年的獲利預期影響僅分別為3%、2%、1%，處於可獲控制的狀況。

而載板三雄在中國大陸BT載板產能比重雖高於ABF載板，不過相較於印刷電路板(PCB)等其他零組件相比仍低得多。美系外資表示，任何意外生產中斷可能導致BT載板價格環境優於預期，有利於載板三雄BT載板毛利率提升；至於中國大陸潛在電力成本上漲問題，美系外資表示，電力成本僅占載板三雄營收3～5%，即使整體電力成本上漲20%，就算不轉嫁給客戶，預估對載板三雄毛利率影響僅0.1～0.3個百分點。

美系外資調高欣興、南電、景碩今年至後年獲利預估，幅度分別調升1%、5%、3%，明年分別調升1%、5%、3%，後年分別調升2%、4%、3%。