曾炎裕｜台股投資價值在實力+成長機會 非指數高點
工商時報 證券組 2020.07.24
聯發科財報利多可期，月底法說會前人氣匯集，具備成長題材的科技股包括半導體、HPC高度運算、IC設計、PCB、車用電子、替代能源等。圖／摘自網路


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盤勢分析：
美國突然要求中國關閉休士頓使館，川普並揚言要關閉更多使館，因為情報顯示使館就是中國間諜中心，已經把電影情節和現實結合，不過，全球都知道這是選舉策略，川普選情危急，等著中國民族主義失控與報復動作激發美國選民的愛國心。
美國大選倒數接近百日，美國川普政府賭三件事，其一是積極推動疫苗，最快10月獲得批准；其二是失業救濟金、紓困金或其他各種名義的現金援助不能斷，這筆紓困金對美國基本生活消費、科技產品需求，甚至投資股票都有明顯效果；其三是逼迫中國在科技、農產、人權等多層面承認美國再度偉大，特別是香港國安法事件讓川普顏面無光選情急轉直下，7月起美國對中國指責動作持續，緊張氣氛快速升高。
聚焦台股較實際，以7月迄今指數上漲，台積電貢獻指數漲點75％，台積電占指數權重達26.3％創新高，但指數挑戰12682點，多數投資人居高思危減碼，部分個股逆勢下跌。台股投資價值在「累積實力掌握成長機會」的公司，台積電與聯發科都是明例，大立光實力強但成長不若前幾年。
換言之，12682點會不會過關鍵是大型權值股，台積電股價上漲1元拉高指數10點，但指數往上震盪空間會變大，只有持續累積實力並且掌握成長機會的個股，才能擺脫指數創高的心理壓力，這些個股其實很多，如台達電累積能源產業實力並且掌握到綠能成長機會，股價亦創歷史新高。
相較之下，生技新藥股走勢與指數無關，偏向投機短線股價漲跌。要注意的是中國科技股變化，7月16日中芯國際回到上海A股科創版IPO，市值約台幣2.5兆（台積電市值的四分之一），一躍成為A股市值最高的半導體股。
此外，緯創把大陸子公司賣給立訊然後投資立訊股權，蘋果供應鏈版圖面臨調整，過往蘋果藉扶植和碩制衡鴻海議價能力，這次換成扶植立訊，對鴻海中國生產基地挑戰更直接。
中國發展科創版，香港推出科技指數，但中國科技股攙水嚴重，本益比都40～50倍以上；台股大部分科技股獲利與配息穩定，本益比卻僅1半，本益比評價不僅與現況背離，更可能是台股拉回修正的危險因子。
台股要徹底拿掉本益比的鍋蓋，才能在未來全球科技霸權縱橫時，持續壯大實力並且掌握機會，這比指數過高與否更重要。
投資策略：
聯發科財報利多可期，月底法說會前人氣匯集，具備成長題材的科技股包括半導體、HPC高速運算、IC設計、PCB、車用電子、替代能源等。
目前偏多心態不變，但風險控制不可缺，任一個股高檔爆量收黑減碼、高檔跌破月線換股操作。

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