2020-06-22 02:00經濟日報 梁彥平

美國聯準會一系列聲明不斷提醒金融市場，在可預見的未來，貨幣政策將持續加碼，致使資金寬鬆極大化成為不可逆的趨勢，加上川普面臨總統大選壓力而積極做多，因此，資本市場在貨幣寬鬆徹底執行下，已成為股市直接V轉的關鍵動能。

各國央行加大買債力度與企業直接放款，激勵國際股市牛氣沖天，尤其美股科技指數突破新高成為領頭羊。台股受惠新台幣升值與外資買超的光環，類股輪動競相拉抬，指數也企圖挑戰疫情前的高點。

全球新冠疫情造成消費與就業市場按下暫停鍵，導致終端零售銷售數據蕭條，雖然大陸陸續復工有利製造業採購經理人指數（PMI）恢復生機，但北京第二波新冠肺炎拉警報卻再度重創消費需求，加上美國雖然各州陸續解封且經濟步入重啟階段，但疫情仍持續升溫。同時，美國總統候選人進入選舉造勢活動宣傳期，更讓市場擔憂競選活動的群聚增添疫情傳播的風險。因此，除非新冠病毒疫苗臨床試驗成功，否則二次疫情的捲土重來，將是現階段金融市場最大的變數。

資本市場現階段陷入資金泡沫與經濟衰退的兩難窘境，雖然經濟數據一再亮警示紅燈，但國際股市不畏景氣疲弱持續多頭漲勢，當投資人面對低利成為投資常態的現實，而股市再創新高的獲利表徵，更讓投資人毫無戒心追捧高風險性資產。

儘管華爾街分析師頻頻示警，但當聯準會積極撒錢繼續營造資金派對，給予投資人繼續狂歡的激情。現在只能企盼在資金泡沫破滅前，經濟復甦能回到正常軌道與企業獲利能追趕上目前市場的投資評價。

美國科技股強勢創高與外資歸隊買盤不斷，加上股東會公司派做多，與股利發放融券強制回補的優勢，台股呈現驚驚漲的態勢，只要外資持續買超，指數突破前高仍可期待。只是，盤面隨著疫情不可測與金融情勢轉變快速，指數震盪加劇，個股也多呈現漲多不追，長紅拉高就賣的節奏。

因此，投資人資金需嚴格控管，個股操作不追高且應執行停利與停損的機制。選股方向以受惠暑假旺季效應的遊戲股，股價有望延續強勢格局，而蘋果全球開發者大會發表也將帶動蘋概股表現。

（作者是世新大學財金系副教授）
美國聯準會風險性資產
梁彥平
梁彥平現在在世新大學教書，很難聯想到她曾是股市的操盤手，曾任寶來投信、永昌投信副總，管理的資產規模龐大。雖然脫離看盤的日子，她還是願意談談理財的事。