2016全球投資 四題材最吸睛
2016-01-26 14:41:02 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
滙豐私人銀行今發表2016年投資展望指出，從美國至歐洲，全球債券殖利率可能下跌，並在較長時間內維持較低水平，因而2016年對部分股市持審慎樂觀態度，並看淡美元。該報告主題為「政策主導大市」(The Policy Put)，意指央行的利率政策在一定程度上應當會限縮風險資產未來數月的下行風險，因而可能使全球債券的殖利率維持低擋。
該報告對已開發國家的股市前景相對樂觀，但大宗商品價格走弱、美國聯準會開始貨幣緊縮周期，以及全球出口低迷，預計新興市場去年的困境將持續較長時間。總體而言，貨幣和財政政策仍有放寬空間，且貿易有順差的地區，資產最有可能在今年表現良好。
滙豐私人銀行亞洲區投資策略主管彭卓鳴表示，股票牛市始於2009年3月，不少市場估值水平也達到高位。進入牛市後期，投資人應考慮重新分配資產配置，減持與市場走勢高度連動的資產，增持市場連動性較低的資產。而亞洲高資產投資人或面臨更大的市場波動。
彭卓鳴認為，債券殖利率維持低檔、從全球化到本土化、中國經濟轉型、金磚四國時代結束等四個投資主題。
1.債券殖利率續低
歐洲和日本可望維持寬鬆貨幣政策，債券殖利率維持於低水平。
美聯準會展開近十年來首次緊縮周期，將壓低美國國債殖利率，帶來較長期的投資機會。若是中國的經濟成長能夠持穩，而美元下跌幅度擴大至美元兌新興市場貨幣的匯率，則開發中國家的資產，將受到更多關注。
2.全球化到本土化
全球貿易和亞洲區內貿易皆放緩下，少數地區的內需保持強勢，以國內生產替代進口，部分製造業開始回流，同時「物聯網」讓世界各地的產品和潮流觸手可及，相關科技帶來許多投資機會。但英國將舉行退出歐盟公投的計畫，恐令英鎊及英國股市的表現落後其他市場。
3.中國經濟轉型
中國大陸經濟放緩，是全球貿易低迷的原因之一，但其國內服務業持續改善， 中國政府希望在未來幾年內，將國民生產總值的內需占比提升至50%。以美國為例，個人消費在經濟中占比約三分之二。預計漸趨富裕的消費者會增加出遊，改善零售消費，可支撐H股市場，不至於產生新的信用泡沫或貨幣貶值。
4.金磚結束 東協興起
金磚四國的投資基本面差異顯著，巴西、俄羅斯、印度和中國都已失去相關性。目前相對看好亞洲市場，長期關注東協的成長潛力。
彭卓鳴指出，2009至2014年快速成長後，相信策略性調整投資組合、妥善部署投資部位、管理貨幣風險及分散投資是實現預期投資表現的關鍵。