去年借券餘額及借券賣出餘額持穩
2015-02-02 11:27
時報資訊
【時報記者莊丙農台北報導】
台灣證券交易所指出，2014年台股成交量能擴增，而借券市場則呈現借券餘額及借券賣出餘額持穩，借券成交金額小幅萎縮的現象。
統計2014年底上市櫃整體市場借券餘額3392億元，較2013年底增加82億元，成長2.48%。其中借券賣出占63%，融資性借券占20%，庫存及其他用途則占17%。與2013年底比較，融資性借券餘額估計從872億元減少到672億元，減少22.93%，借券賣出餘額從2125億元增加到2134億元，增加0.42%；庫存及其他用途從313億元增加為586億元，增加379億元，增加59.81%。
證交所表示，借券交易是出借人和借券人之間所成立的證券借貸契約，在未還券前，借券餘額會一直存在。借券餘額乃是標的股票各種多、空力道的集合，必須進一步加以區分，才可以合理解讀。
借入股票最主要的用途確實是委託證券商賣出(包括用於投機、套利及避險) ，借券賣出餘額所代表者，不但是借券人已借入，且實際上已在市場上賣出尚未還券之總額。換言之，借券賣出業已反應在各該標的股票每一交易日的價、量之中，不但不代表未來潛在的賣壓，反而可能是未來回補的力道。此外，借入股票尚可用於其他用途，這部分通常只占整體借券餘額之2%至3%，主要是國內自營商用於權證履約及ETF申贖等。
證交所借券系統2014年借券交易成交金額達1兆2999億元，較2013年1兆4061億元，減少7.54%。其中競價交易成交2193億，減少43.94%；議借交易成交1兆807億，增加6.48%。
證交所指出，一般而言，國內出借人多是透過競價交易出借股票，並由證交所擔保借貸契約的履行及執行擔保品的洗價及管理。外資間的借貸交易，則多透過議借交易進行，彼此自行承擔信用風險。
借券交易乃是有足額擔保、風險較低的交易，在歐美分散式證券借貸市場，其擔保品比率一般介於102%~105%之間。而亞洲鄰近國家如日本、韓國、香港等較具規模證券借貸市場，借券人所需維持擔保品比率亦均介於100%~110%之間。證交所借券系統定價、競價交易所規範之原始擔保比率及擔保維持率分別為140%及120%，且借券人以上市櫃股票充作擔保品，其擔保價值尚須按市價分別打7折、6折。2014年證交所借券系統競價交易成交減少43.94%，議借交易增加6.48%，顯示現行定價、競價交易原始擔保比率及擔保維持率尚有檢討調整的空間。
2014年借券人借入上市股票後委託證券商賣出(包括用於投機、套利及避險)的累計金額達4176億元，佔市場成交值23兆432億元的1.81%，較2013年的2.10%為低。
2013年大盤成交量成長將近2成，但借券賣出成交量卻幾乎持平，主要原因在於每日盤中借券賣出委託數量受到限制。自2011年11月21日起，每日盤中借券賣出委託數量由不得超過該種有價證券上市（櫃）股份或受益權單位數之百分之3，調整為不得超過該種有價證券前30個營業日日平均成交量之百分之20限制所致。