先探／息息相關 今年能不能參加除息？
2012/06/29 13:17
年線持續向下走，代表市場走空，除權息前恐有棄權息壓力，面臨除權息旺季七至九月，除非個股來到想買的目標價位，否則寧願等除權息後貼權息再進場。
惟八、九月除息後現金陸續發放，將成為台股後續潛在的龐大買盤，屆時，資金又會流向哪一類標的？
台股從去年歐債風暴起，八月五日年線開始轉彎走低，至今已將近一年時間，而指數在年線之下代表這一年來進場者大多處於套牢階段。
年線表示一年之內購買者的平均成本。
空頭市場棄權息較多，多頭市場則容易在除權息前先拉一波，除權息後再填權息，享受雙倍利潤。
既然是空頭市場，表示景氣及市場都不佳，除權息後有更低價可買，犯不著拿自己的錢去除權息。
據法人統計，今年上市櫃公司預計發放的現金股息總額，初估超過八千億元，但在現金股息加徵健保附加費二％及證所稅等利空拖累，今年除息行情不但不易期待，反而可能出現棄息賣壓，惟七至九月除權息陸續發放，將成為台股後續潛在的龐大買盤。
短線上，證所稅版本遲遲未定案，台股成交量也出現持續萎縮至五、六百億元，短期台股指數難有大漲行情，個股要拉出波段行情相對較少；
加上七月及八月美國及台灣企業財報也將揭露，庫存上升與企業利潤低於預期的風險較高；
等待九月以後，在iPhone 5及Win 8上市後，科技股可望較有題材。
傳產股部分，隨著中國經濟第二季降息股市整理，下半年利多政策將較多，原物料股第四季可望有較好的表現機會。
油價崩跌透露景氣不佳
國際油價今年從二月二十四日的一○九．四九美元大幅震盪下跌，尤其是五月份從一○六．一六美元，一路狂洩而下，上周最低來到七七．八四美元，累計跌幅二八．九％，算是步入空頭市場。
油價是觀察景氣最好指標，當油價連續性下跌，未來景氣實在堪慮。
去年十一月的經濟預測中，聯準會估計今年美國的經濟成長率可望在二．五至二．九％，明年則可望成長三至三．五％。失業率也將在八至八．二％間徘徊。
這次卻調降今明兩年經濟成長率，預測今年成長率將介於二．二至二．七％，明年則介於二．八至三．二％。
既然經濟前景不甚樂觀，但卻尚未用到ＱＥ３，不禁令人聯想後面是否有更壞消息。
歐債之後留意美股財報
歐債危機與全球景氣疲軟衝擊美國企業的獲利表現，近來許多大企業紛紛以歐洲成長減弱為由發布獲利預警，為近十年來僅見。
根據湯森路透分析師預期，S&P 500指數第二季獲利將成長六．三％，低於四月時預測的九．二％；且剔除蘋果公司後，成長率將降至五．五％。
根據湯森路透的數據顯示，美國企業調高第二季獲利展望與發布獲利預警比率是一：三．六，為二○○一年第三季來最糟。
而中國這塊，由於歐洲是中國外銷出口最大市場，在歐洲經濟不佳下，已連續調降三次存款準備率，以及一次降利率（二○○八年以來首次降息），顯見出口情況嚴峻。
最近國際電子業流行調降財測，包括韓國的三星、芬蘭的諾基亞、加拿大的黑莓機製造商ＲＩＭ，以及台灣的宏達電。
而鴻海及鴻準投資日本夏普帳面上損失高達六四億元，看來第二季的季報可能不佳。
台股量縮最佳以拖代變
總體經濟不好，而過去一般參與除權息是看指數及股價位置，目前指數位置相當尷尬，若以經濟成長率來看，七千點不算低，但日成交量急速萎縮至五、六百億元，要有國際性股災才會打得下去。
依過去二十三年統計來看，若無意外，六月份月線可能收黑（低於七三○一點），與往常跌多漲少相符合；而七月及八月下跌機率同樣較高，尤其八月份下跌機率三六．四％，是全年第二高月份，也就意味指數下跌壓力較大。
當然也與台股經過除權息指數蒸發有關（預估今年約二五四點）。指數若偏跌，除權息當然不參加較好，因為有更低價可買。
此外，從技術面來看，法人指出，過去經驗當周量降至三千億元以下，就有機會產生波段行情，最近量縮的確有此味道，只不過上述總體面分析，台股實在不容易在此大漲，量縮若上攻無力，那就只能以打低反彈，否則就是橫盤用時間來拖。
目前季線已下降至七三五○點位置，還有一個半月時間才會降至七千三百點以下，屆時季線才會走平，而年線將降至七三五○點；
若均線糾結，則可望有一波反彈，但這需要時間與與國際股市考驗。