尋找好產業裡的好公司
希臘大選順利落幕，這回希臘人選擇留在歐元區，新民主黨打敗極左派政黨，加上新民主黨順利組閣，希臘撙節派大獲全勝，希臘的危機變轉機，也讓希臘股市從四七一．三五，一口氣漲到六一九．二六。西班牙儘管最近十年期公債殖利率飆高到七．二九％，但西班牙股市仍從五九八七．八漲至六九四○．三。
歐洲最危險的地區都沒有進一步惡化，也使歐元從一．二二八元反彈到一．二七四，英鎊也從一．五二八彈升到一．五七五歐元；英鎊升值，代表了歐洲危機趨緩，美元也應聲從八三．五四二跌落到八一．四九五美元回跌，ＶＩＸ指數也回降到二○左右。歐債危機總算緩和下來。
在這個時候，市場又把目光放在柏南克是否宣布ＱＥ３，又造成美國股市一波彈升行情，道瓊指數從一二○三五．○九反彈到一二八九八．九四，Ｓ＆Ｐ五○○指數也從一二六六．七四反彈到一三八三．四六，NASDAQ從二七二六．四八彈到二九四二．二八，美股幾乎回到高價區；歐洲領先回檔的德國也從五九一四．四三反彈到六四○二．二一，英國從五二二九．七六反彈到五六二三．八五，至此，全球股市確立反彈格局。
台股這一波從六八五七．三五反彈到七三三四．八三，在證所稅加上歐債危機中總算出現一波像樣的反彈。從三月間，台股從八一七○．七二跌下來，跌到六八五七．三五，加權指數總共跌了一三一三．三七，這回反彈了四七七．四八，大約是弱勢反彈黃金切割率的位置，代表台股再往上壓力不輕。
另一方面，從技術面來看，台股的季線、半年線、年線正好都在七千四、五百點左右，因此，指數往上看都是壓力，此時若無大量衝高，多頭恐難越雷池一步；可惜受制於證所稅，台股量縮恐成定局。往年這個時候的反彈，成交量可以見到一千三～一千五百億左右的大量，也許有機會頂到年線與半年線，但看最近成交量，只有六月十五日出現九七二．八二億的量，次日再縮到八四五．九八億，此後三個交易日有二個交易日不到六百億，量能退潮，代表多頭難為。
最簡單來看，八○○億是證券商損益兩平的點，如今連這個量都出不來，除了券商鐵定賠錢外，也代表市場大戶正逐漸退場，台股恐難有高潮。最具代表性的是十大權值股中的台塑集團占了四檔，這回台塑（1301）跌到七三．六元、南亞（1303）跌到五○．二元、台化（1326）跌到七三．三元、台塑化（6505）跌到七七．五元；若再把宏達電（2498）跌到三三七元加進去，台塑集團有關的五檔股票都破底，已代表台股處在弱勢。
再加上富邦金（2881）這回跌到二七．六元、國泰金（2882）跌到二七．八元，國內十大市值的公司，已有七檔跌破六六○九的新低。再加上中華電信（2412）這回跌到八七．五元，也破六六○九的低點，這麼來看，前十大市值企業，只剩下台積電（3230）與鴻海（2317）沒有破底，這代表台股往上空間恐怕不大。
簡單來看，台股站上七一三五，有扭轉月ＫＤ指標交叉向下的壓力，不過從技術線型來看，七五○○點以上壓力重重，多頭還得再努力。所幸目前周ＫＤ指標仍在低檔交叉向上，因此，多頭還有一定的發揮空間，也許這一波再往上拉；到了七月，財長張盛和已表明不能讓劉憶如白白犧牲，證所稅希望七月通關，若立法院開臨時會，屆時美牛與證所稅綁在一起，國民黨甲級動員變數會很多，台股的下一段跌勢恐怕在七月以後，也許是證所稅的因素再讓台股殺破六六○九，這個變數務必留意。
既然台股表現空間不大，大戶慢慢抽離資金，台股投機力會縮小，不過台股這一波跌一千三百點，正好是檢視個股股價的好時機。面對證所稅風暴，投資人只有以長線操作代替短線操作，尋找有希望的產業與有希望的好公司，才能立於不敗之地。
什麼是好產業？什麼是好公司？就以股價來看，像宏達電的智慧型手機可能是好產業，但是宏達電的表現顯然不是好公司，這是因為平板電腦與智慧手機是國際大戰場，宏達電面對國際競爭正慢慢敗下陣來。去年此時，宏達電的股價漲到一三○○元，如今去掉近一千元。最近宏達電率先破底，反觀南韓三星從四○．三萬韓元大漲到一四一．八萬韓元，優勝劣敗，完全是兩樣情。