鉅亨網記者張中昌 台北 (2011-12-06 19:46)
台股今年表現令許多投資人感到失望，加權指數截至11月底下跌達19.9%，展望明年發展，摩根富林明投信副總葉鴻儒指出，雖然台股具基本面優勢，台灣GDP成長率也預期在明年Q1落底後逐季上升，但不可忽視的是，明年元月總統大選與明年三月至四月的歐債到期高峰，都會牽動台股盤勢，因此明年首季可視為台股重要轉折點。
不過，葉鴻儒表示，以台股慣性來看，從1994年開始，若加權指數當年度明顯修正後，次年出現正報酬機率相當高，且迄今沒有連續二年都呈現負報酬的情況。再以投資價值而言，台股目前相對亞股價值面合理，且前十大權值股明年度預估股利率仍超過5%，相對當前全球低利環境，仍極具吸引力。
就產業面而言，葉鴻儒看好智慧型手機族群，特別是中低階產品，可望因為在新興市場滲透率低，而持續有亮眼成長性，尤其中國市場，預估2011-2014年複合成長率將達64%。但以成熟市場的高階智慧型手機，則可能會開始出現成長趨緩。
至於在非電族群部分，葉鴻儒認為，金融股今年來受歐債衝擊最烈，且央行升息機率降低，但資金充裕以及外幣放款持續成長，仍有助於穩定利差。目前銀行業明年預估價格淨值比僅0.9倍，已低於歷史平均一個標準差，後市回升有望。
葉鴻儒進一步分析，由於台灣零售銷售年成長率及消費者信心維持高檔，搭配中國內需起飛，明年度相關零售、中概、通路族群獲利成長動能持續看佳。以水泥業為例，隨中國限制水泥無效率擴張，預期明年度供給狀況持續吃緊，有助於銷售價格上升。