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來源:財經刊物   發佈於 2011-12-06 22:41

總統大選加歐債到期高峰 葉鴻儒:明年Q1是台股重要轉折點

鉅亨網記者張中昌 台北 (2011-12-06 19:46)
台股今年表現令許多投資人感到失望,加權指數截至11月底下跌達19.9%,展望明年發展,摩根富林明投信副總葉鴻儒指出,雖然台股具基本面優勢,台灣GDP成長率也預期在明年Q1落底後逐季上升,但不可忽視的是,明年元月總統大選與明年三月至四月的歐債到期高峰,都會牽動台股盤勢,因此明年首季可視為台股重要轉折點。
不過,葉鴻儒表示,以台股慣性來看,從1994年開始,若加權指數當年度明顯修正後,次年出現正報酬機率相當高,且迄今沒有連續二年都呈現負報酬的情況。再以投資價值而言,台股目前相對亞股價值面合理,且前十大權值股明年度預估股利率仍超過5%,相對當前全球低利環境,仍極具吸引力。
就產業面而言,葉鴻儒看好智慧型手機族群,特別是中低階產品,可望因為在新興市場滲透率低,而持續有亮眼成長性,尤其中國市場,預估2011-2014年複合成長率將達64%。但以成熟市場的高階智慧型手機,則可能會開始出現成長趨緩。
至於在非電族群部分,葉鴻儒認為,金融股今年來受歐債衝擊最烈,且央行升息機率降低,但資金充裕以及外幣放款持續成長,仍有助於穩定利差。目前銀行業明年預估價格淨值比僅0.9倍,已低於歷史平均一個標準差,後市回升有望。
葉鴻儒進一步分析,由於台灣零售銷售年成長率及消費者信心維持高檔,搭配中國內需起飛,明年度相關零售、中概、通路族群獲利成長動能持續看佳。以水泥業為例,隨中國限制水泥無效率擴張,預期明年度供給狀況持續吃緊,有助於銷售價格上升。

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