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來源:財經刊物   發佈於 2010-12-28 06:29

首級交易商均估 明年美國公債報酬率將僅1%

根據《彭博社》周一 (27 日) 調查,華爾街最大幾家債券交易公司均認為,美國公債投資人明年將勉強收支平衡。因為殖利率逐漸自 1950 年代以來最低水準回升,加上聯準會 (Fed) 成功提振經濟成長。
調查訪問 18 家 Fed 批准的公債首級交易商 (primary dealer)。結果顯示,平均預期明年美國基準 10 年期公債報酬率將僅 1%,當中包括將殖利金再投入市場的部分。而預估殖利率將自今年平均的 3.2%,上升至 3.65%。
根據《美國利率史 (A History of Interest Rates)》一書提供資料,目前美國 10 年期公債平均值利率,已經處於 1956 年以來最低點;即便本月份美國公債價格創 1 年來最大跌幅。但交易員仍預期,通貨膨脹率將維持穩定,因 Fed 的量化寬鬆收購公債行動 (QE2),將刺激經濟成長及風險較高資產的需求。
德州奧斯汀顧問公司 Sage Advisory Services 分析師 Mark MacQueen 指出,QE2 造成意外的正面效果,包括追求風險趨勢升高,以及市場整體信心改善。他預期,明年美國債市雖然將會是報酬微薄的一年,但不至虧錢。
根據美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 統計,今年美國公債報酬率平均高達 5.28%,即便本月價格累積下挫 2.39%。相較於去年虧損率達 3.72%,但仍低於 2008 年的 14% 報酬率。當時因為金融危機爆發,全球投資人紛紛收購美國公債尋求避險。
根據 Fed 統計,截至本月 15 日,美國公債首級交易商持有的公債總額,已由上個月 24 日的今年最高點 813 億美元,銳減至 300 億美元。Thornburg 投資管理 (Thornburg Investment Management) 總經理 Jason Brady 認為,這暗示他們對於美國經濟明年不至於跌回衰退,感到有信心。
他進一步補充,目前美國出現一連串經濟數據,略微優於預期;這也造成美國公債的市場吸引力降低。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 對於今年美國公債殖利率的預測,最為看空,原本預期 10 年期殖利率將升至 5.5%。該行駐紐約美國利率策略部主任 James Caron 如今預估,明年底殖利率將為 4%。他今年 8 月曾坦承,該行先前對於經濟成長及殖利率的預測過高。

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