外資賣超台股644億史上第5大！台積電報佳音卻領跌，外資喊目標價1500元，股價反著走會是錯殺？

林韋伶
2024年7月19日 週五 下午5:42


儘管護國神山台積電（2330）在週四（7/18）法說會上繳出優於市場預期的營收、毛利率，且同步上修財測預估，但週五（7/19）市場並不埋單，台積電股價再次跌落千元關卡、終場收在最低970元，下跌35元或3.48%。
而在電金雙族群皆拉回的情況下，台股指數陷入2萬3千點保衛戰，最低來到22865.84點、跌532點，多空勢力在23000點附近角力，終場收在22869.26點，下跌529.21點或2.26%，周K線在連2紅之後，拉出1根長黑棒。
三大法人合計賣超742.36億元，其中外資賣超644.46億元，投信買超61.6億元，自營商賣超159.5億元。
外資繼昨日賣超532.87億創史上第9大後，今天賣超手筆更大、金額為史上第5大，少見連2天賣超手筆都擠入史上前10大，且外資本周連5天賣超，累計金額已高達1666億元。
而外資在法說會後大喊買進台積電，今天卻是大賣3.8萬張，已經是連3天提款，合計賣超高達9.3萬張。
外資單日賣超金額前十大
 

排名	日期	賣超金額(億元)
1	2021/2/26	944.17
2	2024/4/19	857.53
3	2022/3/7	823.71
4	2024/1/17	782.23
5	2024/7/19	644.46
6	2007/7/27	623.98
7	2007/3/12	549.37
8	2020/3/9	545.59
9	2022/3/15	538.42
10	2024/7/18	538.27

今周刊整理
 
台積電短線股價逆風，外資仍全喊買進、上修目標價
 
雖然台積電週五表現不如預期，但若是觀察外資券商在台積電法說會後出具的報告，可看到分析師們所見略同，不但全給予買進、持有或優於大盤的評等，更全面上修給台積電股票的目標價。
 

 
花旗最高喊上看1500元
 
以目前給台積電最高目標價達1500元的花旗來說，花旗團隊認為台積電不僅第二季獲利、毛利率優於市場預估，後續毛利率的前景仍樂觀，可望讓台積電獲利再上修。
 
花旗特別提到，台積電在法說會上提到，2奈米製程一開始放量時的情況會比3奈米製程更強勁，主要歸功於2奈米製程有更好的功耗與更大的規模，預估屆時2奈米製程放量時，對台積電毛利率稀釋的情況，會低於3奈米製程。
 
此外，台積電也預估有更多客戶在2奈米製程時，會採用3DIC或SoIC，應用在像是高速運算電腦與AI設備上，預期台積電將因此於2025年再度提升資本支出，有機會提高到350億美元到400億美元之間。
 
摩根士丹利升台積電每股盈餘預估：明年上看52.66元
 
滙豐證券團隊則認為，台積電在先進製程還有漲價的空間，在先進製程對台積電營收貢獻持續提升且產能仍緊的情況下，管理階層強調公司持續在銷售其價值。
 
台積電也感受到，客戶為了要替未來鋪路，對先進製程產能的需求強；在此環境下，台積電漲價的幅度與速度可能比想像中更積極，也因此毛利表現與展望可望優於預期。
 
摩根士丹利團隊則分析，台積電第三季的預估毛利率中位數可望達54.5%是主要的驚喜，比原先市場預期可能只有52.5%的表現還要好。團隊先前相當在意3奈米製程對毛利率稀釋產生的影響，但目前看起來情況正在改善中。
 
由於毛利率在2026年前可望提升，摩根士丹利團隊也提升每股盈餘的預估，看好今年台積電有機會每股大賺41.95元、2025年有機會賺52.66元。
 
地緣政治影響台積電投資人信心 大和證：拉回時可買進
 
美林證券則指出，由於台積電第二季表現與第三季毛利率展望優於預期，預估2024年到2026年的獲利可上修3%~5%。
 
儘管地緣政治的不確定性可能影響投資人對台積電的信心，但台積電的基本面仍強勁，預估AI的貢獻與台積電領先的技術，將持續驅動其股票的重新評價，對2025年到2026年的前景看好。
 
  
大和證券：半導體此波漲勢後續還可期待
 
大和證券團隊則建議，投資人在台積電股價拉回時可以買進，因為半導體此波漲勢後續還可期待。不過，相較之下，汽車與自動化產業較疲弱的表現，可能成為台積電前進時的絆腳石。此外，也要注意兩大風險，包括庫存天數消化時間是否拉長、AI是否成為泡沫。
 
瑞銀證券則分析，由於台積電下半年毛利率可能衝上55%左右的水準，因此上修2025年預估毛利率，由54.2%提高到56.5%，背後的三項驅動因素包括：第一，5奈米、3奈米與CoWos可望漲價約5%~10%；第二，到了2025年下半年3奈米製程的毛利率就可望拉高到接近台積電整體的毛利水準；第三，稼動率可望由今年的80%提高到2025年的88%。


值得注意的是，儘管外資證券團隊分析師一面看好台積電股價後市發展，但最終讀到這些報告的客戶們會做出怎樣的投資決策，並非分析師們可以控制。究竟台積電股價是否被錯殺？只有時間能告訴市場答案。