鉅亨網邱勤美 外電報導
2009-9-29 星期二 22:15
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《CNNMoney》總編輯 Paul R. La Monica 指出，最近美股升勢表現相對穩定。一年前美股那種萬劫不復的慘跌最近已經很少出現。但近日指標讓市場觀察者普遍認為，新一波修正將會來到。分析師建議股民可重新檢視資產配置，設定較有利的操作。
一年前的 9 月 29 日，道瓊工業指數重挫將近 778 點，創下史上最大跌幅記錄，這發生在眾議院否決了 7000 億美元的紓困草案之後。標普 500 和那斯達克指數當天也各都下挫 9% 之多。
當然，受到爭議的 TARP 紓困方案在幾天過後在經過參議院認可修正議案後，還是通過了國會表決。起初否決這項紓困案的部分議員甚至開始擔憂另一波賣超來到，這使得他們改變心意。
市場混亂並未因 TARP 通過就此結束。在那之後幾個月當中，道瓊歷經史上第二大、第四大，以及第五大跌幅，但也歷經了有史以來最大漲幅，還有第二大、第三大。
回顧這段期間的市場表現，可以見到投資人對於經濟前景極度焦慮。在雷曼兄弟於 9 月 15 日倒閉到 2008 年底截止，美股一個交易日內上下起伏在 3% 或 3% 以上的次數居然高達 29 次。
好險是，這波極度不穩定的走勢似乎告一段落。即便周一道瓊反彈收高超過百點，漲幅 1.3% 也還算溫和。當日標普 500 漲幅則有 1.8%。
標普 500 今年以來波動達到 3% 至今僅有 20 次。這可以代表最近的漲勢足以反映真正基本面，儘管市場擔憂進展太快。
新罕布夏州杜倫城的法人資產顧問公司 E.B. Capital Markets 總裁 Todd Campbell 表示，走勢平穩是股市表現良好的指標，也是牛市來臨的開始。美股已由危機時期來到早期復甦時期。
檢視暴漲暴跌的交易歷史，可以發現這些情況多半發生在今年的第 1 季，也就是市場對於景氣惡化擔憂最深的時期。
今年第 3 季當中，標普 500 波動幅度未曾超過 3%；今年第 2 季，標普 500 波動幅度超過 3% 只有 4 次。這意味美股升勢呈現穩定常態，不像去年第 4 季那樣起伏劇烈。
聖路易城投資公司 Edward Jones 市場分析首席 Alan Skrainka 表示，如今美股已經不再有如雲霄飛車。
Skrainka 表示，TARP 和其他紓困方案儘管有許多詬病之處，但有助於恢復金融部門投資信心，也大幅提振了經濟表現。
他表示，信貸市場大多已回復常態。金融市場獲致較大程度的穩定，以致股市大起大落情況不見了。造成市場恐慌的許多問題得到解決，景氣似乎正在走出衰退。
這不表示，投資人應該輕忽某些依舊存在的市場隱憂。
商業不動產市場對金融業者來說仍然是頭痛問題。全美失業率接近 10%，短期內這個趨勢可能不會下降。
還有，大型企業第 3 季雖然可望發布亮麗財報，究其原因還是由於成本刪減得宜，以及美元弱勢所致，非屬真正營收成長。
費城 PNC 財富管理公司投資分析首席 Bill Stone 表示，投資人冀望企業獲利和總體經濟都有強勁快速的反彈，但可能不是這樣看。
事實上，弱於預期的房市銷售數據和耐久材訂單在上周都讓美股創下久違 3 個月的單周最大跌幅。這表明了復甦要花較久的時間，其過程不必然順利。
Stone 表示，美股正處於復甦。不過上周出現不受市場歡迎的負向指標。投資人對於後市並不看好。那麼將目標價設高，期權選擇持有賣權，任由賣權到期失效，是較為有利的操作。
Skrainka 也是偏向這個觀點。他認為美股遲早會降溫。
畢竟標普 500 自 3 月低點以來的升幅已將近 60%。
從任何角度來看，3 月以來的升勢都是非常明顯的。因此，某種程度的修正即將來到，投資人需要重新評估資產配置。
Skrainka 認為未來這波修正技術上將自最近高點發生 10% 的跌幅，可視為衝向新一輪牛市前的緩衝。
Stone 表示同意。假設股市將有拉回修正，他認為不會持續太久。他樂觀認為，修正潮將具備溫和助跑功能，好過於突然的大跌。
短線來說，投資人應該警覺到美股已經超買。不過美股目前相對穩定。去年市場那種極擔憂美股慘跌、金融類股萬劫不復的情況已成過去。美股從那時起到現在已經走了相當漫長的一段路。