法人觀點：柏瑞投信預期Fed將維持低利至2022年，高收債投資價值無虞，H2看旺
2020/06/22 14:05 財訊快報／記者劉居全報導
美國聯準會(Fed)雖然對經濟前景看法保守，但將維持基準利率0%到0.25%不變至少到2022年，並開始擴大購買個別公司債，為全球高收益債市提供強力支撐。柏瑞投信表示，隨著各國重啟經濟腳步加快、國際油價最糟低谷應已過去，預期在低利率持續、美元走勢將偏弱、且追逐收益需求回籠的帶動下，高收債下半年後市看旺。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，雖然Fed預期美國經濟可能明後兩年才會見到較大程度的復甦，但明確消除了市場對於負利率的預期，且在Fed購債注資不中斷的擔保下，刺激大幅資金流入高收債市，初級市場也相當熱絡，今年來截至6/3的新券發行量已達1818億美元，較去年同期間大增68%，進一步緩解企業的融資需求。
受到封城導致消費銳減的衝擊，美國經濟第2季陷入衰退，不過美國政府已祭出2.2兆美元(約當10%GDP)的刺激方案來彌補衝擊。此外，美國已提出新一輪的振興方案，正等待國會的通過，預期將可挹注下半年經濟復甦的動能。
邱奕仁指出，過去2個月，高收債的違約以能源業和零售業為主，使得違約率上升至5.4%，預期全年違約率約6%，這將取決於接下來政府的紓困規模與有效性，但此一水平仍低於金融海嘯高峰的近11%。
此外，高收債市6月以來持續走升，即將收復年初失土，但如果從殖利率水準來看，目前約6.7%，和10年均值相當，短期來看，評價面合理，長期來看，仍具投資價值。柏瑞投信表示，接下來將持續觀察全球經濟是否會受到疫情二次爆發的衝擊，並須留意高收益債市仍有波動風險。