2016年04月25日大展投顧策略長李政諺
國際股市：弱勢美元及負利率政策造就了全球資金面寬鬆，持續高漲的油價與上週屢創新高的美股儼然成為兩大多頭指標。然而，目前美股在科技企業財報不佳之下似乎遇到亂流，而油價在凍產協議破局後供給側所能釋出的利多想像空間又暫時減少下，油價漲勢也恐將進尾聲。
本周市場屏息以待聯準會利率會議，此次聯準會是否會一改先前美國經濟正面臨全球風險的擔憂為觀察重點，若釋出較為鷹派的訊息，資金將會有退出風險資產的可能。
台股觀察：
大盤從年初以來的強彈大致上主要由電子股所帶動，然而在台積電、大立光法說會對第二季電子股營運展望的看淡做定調後，將使電子股將面臨較大的不確定性，特別是台積電下修了手機、PC與半導體產值，形同宣布了電子需求端可能回溫有限的事實。
儘管台積電以其較佳的先進製程利多與高現金殖利率保護下股價回檔空間較為有限，但其餘各次產業恐將會出現輪流回檔的走勢，目前電子指數已經領先大盤走跌，相較金融與傳產為最弱的指數。電子股的弱勢首先當然以Apple為觀察，當高成長不再族群本益比的下修未來將成為常態，未來蘋果若欠缺亮點僅適合在本益比區間下緣時進場較為安全。
若說電子股的黯淡無光拖累台股，內資的退場則是壓垮駱駝的另根稻草。上周五外資期貨淨多單達51，736口，但指數卻舉步維艱，抗漲態勢明顯。外資期貨淨多單歷史新高出現在上月30日，但後續指數並未進一步推升，主因為內資的操作已偏空，上個月底櫃買市場是跌破月線後回測季線位置。
截至上周五外資的期貨淨多單又出現史上第二高，然而看起來指數卻無法有效推升，同樣也是因為內資的保守態度與官股行庫的賣超，這次櫃買市場則是跌破季線與年線。中小型股的弱勢以網通、能源與生技為代表，許多個股不乏業績支撐但在股價破線後卻出現盤跌甚至是急殺的走勢，在出現明顯止跌跡象前均不建議貿然進場。
選股策略：
整體而言，綜觀目前盤勢在政治面有520前的政治風險，基本面有財報與法說的不確定因素，國際面也有聯準會鷹派勢力加溫的可能，籌碼面也有來自大戶與官股行庫的調節，現階段在操作上仍不建議太過樂觀。
面對不確定因素較高的盤勢，建議仍維持較高的現金比重。在籌碼快速輪動或是籌碼鬆動的背景下，多數個股操作之策略應以快進快出較佳，目前多方指標如汽車零組件、文創、醫材與原物料可短打偏多操作。