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小隆女 發達集團副處長
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來源:財經刊物
發佈於 2014-07-21 10:35
憂成長力道有限 里昂調降鴻海評等
2014年07月21日09:41
里昂證券出具報告表示,將鴻海(2317)評等從優於大盤降至劣於大盤但仍維持目標價109元,主要考量4月來股價漲幅達25%,市場對於今明年每股獲利過於樂觀,電線和 Broadband投資預期2016年前才會有營收貢獻,建議投資人將資金轉進仁寶(2324)和聯想。
里昂證券指出,預估今明年蘋果和企業業務(伺服器、交換器等)佔營收比達88%、毛利率比達95%,但後市成長力道可能有限。
里昂證券說明,由於蘋果通過認證的供應商如生產iPad的仁寶、吃到iPhone訂單的緯創(3231)進展都相當順利,鴻海應不會再跨入iWatch等新品,因此在iPhone 6題材外,多數利多已反映。此外,企業資本支出已有往軟體定義解決方案走的趨勢,而非鴻海的品牌客戶,因此鴻海與惠普攜手雲端,後市獲利可能還要觀察。
鴻海跨入台灣電信產業,里昂證券認為,考量台灣市場已近飽和,年成長力道僅有3~5%,如不犧牲獲利,以具競爭力的價格殺出血路,恐難吸引客戶進駐。假設鴻海能拿下台灣市佔10%,營益率達18%,換算貢獻2016年營業利益也僅3.2%,並不預期在2016年商業營運能夠擴大。在整體投入資本達1000億元規模下,資本報酬率可能低於5%。
里昂證券調降明後年每股獲利估值1%、5%,預估分別為9.07元、9.27元,在預期股東權益報酬率為13%,維持目標價109元。(陳俐妏/台北報導)