2014年07月21日09:41
里昂證券出具報告表示，將鴻海（2317）評等從優於大盤降至劣於大盤但仍維持目標價109元，主要考量4月來股價漲幅達25%，市場對於今明年每股獲利過於樂觀，電線和 Broadband投資預期2016年前才會有營收貢獻，建議投資人將資金轉進仁寶（2324）和聯想。
里昂證券指出，預估今明年蘋果和企業業務(伺服器、交換器等)佔營收比達88%、毛利率比達95%，但後市成長力道可能有限。
里昂證券說明，由於蘋果通過認證的供應商如生產iPad的仁寶、吃到iPhone訂單的緯創（3231）進展都相當順利，鴻海應不會再跨入iWatch等新品，因此在iPhone 6題材外，多數利多已反映。此外，企業資本支出已有往軟體定義解決方案走的趨勢，而非鴻海的品牌客戶，因此鴻海與惠普攜手雲端，後市獲利可能還要觀察。
鴻海跨入台灣電信產業，里昂證券認為，考量台灣市場已近飽和，年成長力道僅有3~5%，如不犧牲獲利，以具競爭力的價格殺出血路，恐難吸引客戶進駐。假設鴻海能拿下台灣市佔10%，營益率達18%，換算貢獻2016年營業利益也僅3.2%，並不預期在2016年商業營運能夠擴大。在整體投入資本達1000億元規模下，資本報酬率可能低於5%。
里昂證券調降明後年每股獲利估值1%、5%，預估分別為9.07元、9.27元，在預期股東權益報酬率為13%，維持目標價109元。（陳俐妏／台北報導）