小台指期Weekly 助套利降風險
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2013.07.09 02:59 pm
全球短天期衍生性商品正熱，這波熱潮始於選擇權，
在現今全球衍生性商品市場中，以短天期選擇權為短天期商品的發展主流，
約有13家交易所已推出短天期選擇權；
另也開始見到存續期間小於1個月的期貨商品，
約有4家交易所推出短天期期貨，存續期間自1週到2小時不等。
所謂短天期契約，即是存續期間較短的期貨或選擇權契約。
台灣期貨市場自1998年成立10多年來，幾乎全是月份與季的契約，
且一般交易最為活絡的，也多是近月份契約，
2012年11月台灣期貨市場首見短天期契約-台指選擇權一週到期契約，
推出以來因短天期契約的存續期間短、權利金較便宜等特性，
使得短天期契約交易相當熱絡，
推出不久週選擇權交易量占整體台指選擇權交易量即已達到3成以上。
目前全球約有13家左右交易所推出短天期選擇權，
推出的商品類別以股權類為主，
另有匯率、利率、能源、金屬、農產等商品類別的短天期契約，
存續期間則自1週、2天到1天以內到期不等，
如芝加哥商業交易所(CME)推出E-Mini S&P500的週選擇權，
而台灣期貨市場的短天期選擇權，
則是以台股加權股價指數為標的之週選擇權。
另於短天期期貨契約方面，
目前已見約4家交易所推出存續期間1週(含)以內的期貨契約，
其標的除股權類之外，
也有以匯率、能源、金屬及農產為標的的短天期期貨契約，
如OneChicago交易所推出以個股為標的的一週到期期貨契約，
惟因屬於發展初期，交易量還不大。
期交所2012年11月推出台指選擇權一週到期契約後，市場接受度極高，
主要原因便是短天期選擇權契約具備幾項特性，有利交易人以小搏大：
一、資金成本低，如站在買方，在有限的風險下，
有機會可以創造短期高報酬；
二、時間價值消逝速度快、價格敏感度高，指數在週結算前的波動性加大，
將創造出更多交易機會；
三、履約價格間距縮小一半，
也使其較一般天期選擇權更有機會在到期日成為價內選擇權。
繼週選擇權之後，期交所即將在7月31日掛出的
一週到期(weekly option)小型台指期貨契約，市場預期，
因其標的及存續期間與週選擇權相同，
上市之後可望提升週期貨與週選擇權間的套利機會，
也讓交易人可更精確估算週選擇權的契約價格與風險係數，
有助於擬定周選擇權的交易與風控策略。