殖息率不同調，德意志：喊賣中鋼、持有亞泥
2012/03/22 13:08 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】德意志出具鋼鐵和水泥龍頭股報告，中鋼今年配息僅1.01元，殖息率低於往年；而亞泥今年發放2.3元的現金股利，殖息率高達6.5%。德意志喊賣中鋼 (2002) ，建議持有亞泥 (1102) 。但對鋼鐵和水泥產業的展望仍偏謹慎保守。
德意志證券指出，水泥價格顯著下降，今年2、3月長江沿岸市場包括江蘇，安徽，江西等水泥價格40～50人民幣/噸（含稅），而在其他主要市場，如廣東，廣西，貴州和重慶的水泥價格在前幾個月下跌後仍然呈疲弱/平。估計，中國在沿海東部地區的水泥價格應該是接近底部，但市場需求能見度仍然很低，不指望會太快看到供需紀律和價格走出谷底。亞泥有35-40％的產能來自中國，如江西和華東等區。預估首季亞泥獲利仍有下行風險。
在鋼價方面，中國的鋼鐵價格近來看到些許反彈，本周和二月價格相比反彈約2-3%，主要是受惠於部份庫存回補帶動。然而在產能端，二月已經看到產能拉升，據此，在需求仍偏弱下，新增的產能很快就會把反彈的鋼價壓回，所以此波鋼價的反彈也不會太長。
中鋼公布的現金股利1.01元，去年EPS為1.36元，股息殖利率約3.3%，略低於市場預期，若和往年相比也低於平均值，甚至還低於2009年的股息殖利率3.5-4%。至於亞泥去年EPS為3.19元，發放2.3元的現金股利，殖息率約6.5%，現金股利發放優於市場預期，在高殖息率護身下，亞泥股價會有較佳的表現。