大選行情+銀監會利多，4外資欽點6檔
2011/04/25 12:25 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】由於總統大選確定提前，率先幫金融股熱身，中國銀監會主席劉明康來台協商兩岸監理平台，市場預期將釋出兩岸金融新利多，金融股近期成台股當紅炸子雞，美銀美林證券、摩根士丹利證券、德意志證券及高盛證券這兩天都出具劉明康相關的金融股研究報告，美林證券認為，大陸立即開放人民幣業務，國泰金 (2882) 受惠最深；若開放設立子行，中信金受惠最深，高盛證券、德意志證券則建議首選富邦金 (2881) 、中信金，摩根士丹利證券則建議加碼中信金 (2891) 、玉山金 (2884) 、兆豐金 (2886) 及永豐金 (2890) 。
媒體揣測劉明康此行將帶來3大金融利多，包括(1)台資銀行在大陸開設分行，免等待期，即可開辦人民幣業務；(2)金管會將同步開放台資銀行設大陸子行、參股陸銀、設分行等多型態布局大陸，銀監會也表支持；(3)陸銀來台參股台灣銀行、金控等日出條款。
高盛證券認為，在大陸官方銀監會同意下，預期這將對加速台資銀行准入中國市場有所幫助，並准許台資銀行可承接來自台灣背景企業大陸廠的信用需求，特別是中小企業，然而，高盛證券強調三點，包括(1)人民幣業務仍相當充滿挑戰，係因缺乏吸引更多穩定通路商存款的管道；(2)在大陸設立子行相當耗費成本，香港銀行經驗可作驗證；(3)根據金管會規定，台資銀行僅能投資其淨值的15%在大陸市場，因此初步獲利影響將仍是無關緊要。
高盛證券分析，目前金管會僅同意單一中國策略投資人可投資台灣上市櫃金融股5%股權，對總持股並沒有太大意義，預期中國金融機構將積極尋找策略夥伴，至於股權投資台灣則寄望金管會提高5%股權限制，仍看好民營銀行、領先金融股較有機會吸引中國策略夥伴，像是中信金、富邦金及國泰金，係因其營運規模較大及營運自主性較公營行庫及小型銀行股佳。
高盛證券表示，預期任何兩岸銀行突破性發展都對台灣金融股是正面利多，中信金具最強資本部位去布局中國投資，富邦金在廈門銀行投資已快先啟動人民幣融資業務基礎，第一金也擁有強勁的中小企業經銷，並已在上海成立分行，但預估第一金仍須強化資本適足率以更加掌握兩岸銀行商機，建議優先買進中信金、富邦金，目標價分別為29元、46元。
美銀美林證券表示，大陸銀監會可望立即發放人民幣業務執照，市場聚焦公營行庫，包括第一金 (2892) 、彰銀 (2801) 、合庫 (5854) 、華南金 (2880) 皆已在大陸開設分行，且正在等人民幣執照，美林則認為大陸鬆綁後，國泰金可望受惠最深，係因國泰金大陸分行可槓桿操作壽險及財險子公司擴大客戶基礎去支持人民幣存放及融資，且國泰人壽已在大陸經營超過五年時間，目前在大陸東岸城市已有287萬保戶。
美銀美林證券認為，銀監會若放行設立子行，中信金將受惠最深，中信金之前就明確表明如果主管機關同意，青睞至大陸設立子行，子行設立要求擴大資本但發展較分行快很多，在中國，分行要花2-3年時間才能升等至子行，且台灣銀行業將須藉由大陸當地股權參與以滲透進當地的市場，像富邦金 (2881) 一樣，開發機會以同享快速成長的市場。
美銀美林證券分析，當公營行庫將成為第一批取得人民幣執照，並隨總統大選行情走高，短線投資氣氛將會對公營行庫有利，但長線仍認為資本增強及區域性基礎建設才是支持擴張的真正重要因素，且只有少數台資銀行可望表現突出，兆豐金就是一個很好的例，雖然兆豐金是台資銀行第12間在香港成立據點的，然在七年內，現在已成為台資銀行香港據點第二大的，大多數公營行庫在資本較為疲弱，所以公營行庫如果要掌握大陸發展機會，將需要提高資本及砍掉現金股利支付。
摩根士丹利證券昨天出具金融股研究報告表示，媒體報導兩岸銀行業利多進展將會持續帶動台灣金融股正面氛圍，維持對台灣銀行產業持建設性看法，建議加碼中信金 (2891) 、玉山金 (2884) 、兆豐金 (2886) 及永豐金 (2890) 。
德意志證券指出，金融股今年第一季財報符合德意志預期，短線上，建議投資人慎選金融股，儘管短線總統大選行情帶動下，部分金融股估值已不具吸引力，維持富邦金、中信金為金融股首選，評等皆為買進，目標價分別為51.6元、26.7元，由於下半年金融股獲利高峰及總統大選前更多利多激勵，看到下半年金融股有一些進場機會。