林彥呈
2025年7月30日 週三 下午1:42


美國總統川普的關稅政策大限將至，台灣面臨的稅率猶未可知，許多企業主、投資人坐立難安。對於全球金融市場來說，本週即將迎來至關重要的「超級72小時」，除了眾所矚目的關稅政策，包括美國經濟數據、聯準會（Fed）利率決議、美國科技巨頭財報以及中共中央政治局會議也將相繼登場，每樁都是足以撼動市場的大事。
今年最關鍵的一週
自從4月「解放日」以來，意外亮眼的經濟數據和貿易談判的利多消息帶領投資人揮別關稅陰霾，股市一路步步高漲。值此估值高企之際，這「超級72小時」被視為市場重要考驗，Jones Trading分析師Mike O’Rourke直言「本週可能是今年最關鍵的一週」。

野村證券衍生性策略師Charlie McElligott指出，「豐富的數據日程」意味著月底將出現「大量事件風險」，屆時市場上的交易員將重新平衡投資組合，這一過程可能會引發資產價格劇烈波動。
聯準會決策會議 可能出現30多年來從未發生過的局面

台灣時間今（30）日晚間8時15分，先由素有「小非農」之稱的7月美國ADP就業人數打頭陣，市場通常將其視為非農就業數據的重要預測指標，15分鐘後還有美國第二季GDP數據。
根據亞特蘭大聯邦準備銀行的預測，美國第二季GDP年化成長率約為2.9%，主要反映了進口下降。在上一季度，與庫存相關的進口暴增拖累了GDP表現。
緊接著，聯準會利率決議將於週四凌晨2時出爐，目前市場普遍預期決策者仍將按兵不動，維持4.25%～4.5%利率區間不變，投資人勢將焦點放在2時30分登場的聯準會主席鮑爾記者會，希望從他言談之中尋找更多貨幣政策路徑的線索。
就在決策前夕，被市場喻為「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos最新發文分析，雖然鮑爾及其同僚先前已經明確表態，他們在本週的會議上傾向保持「觀望」策略，但沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）——這兩位正好是由川普提名的理事曾經表達支持降息，本次會議可能出現30多年來從未發生過的局面，亦即不只一位理事反對主席的政策立場，同時也是下一任主席人選彼此較勁的前哨戰。
週四晚間8時30分，美國將公布6月核心PCE物價指數與截至7月26日當週初請失業金人數，可能將引發市場行情短暫波動，但重頭戲是週五晚間8時30分出爐的7月非農就業人口，目前市場預計新增11萬人上下，比起6月的14.7萬人放緩，失業率則將升至4.2%，屆時川普可能又會疾呼儘速降息。
微軟、mexta、蘋果及亞馬遜 四大巨頭財報展望牽動華爾街
除了一系列重磅經濟數據，美股財報季同時邁入高峰期，在Google母公司Alphabet上週意外調升全年資本支出計畫後，mexta、微軟及亞馬遜三大CSP業者是否跟進，更成為投資人關注重點。
微軟、mexta將於週三盤後（31日清晨）公布業績，蘋果和亞馬遜則在週四緊隨其後，光這四家企業的總市值就超過11兆美元，營運績效、後市展望與股價表現都將牽動華爾街。
尤其近期股市漲到讓人心慌，標普500指數未來12個月的預期本益比已經來到22倍，這些科技巨頭開出的各項數據，關係著投資人如何看待當前高昂的估值是否合理。
中共中央政治局會議登場 定調下半年經濟政策路線
另一方面，中共中央政治局會議即將登場，為今年餘下時間的經濟政策路線定調，外界預期，本次會議將聚焦部分產業嚴重的產能過剩問題、刺激經濟訊號、「十五五」（2026～2030）規劃等，若有釋出政策利多，可望為近期行情火熱的中國、香港股市再添柴火。
市場分析指出，中國上半年經濟數據展現韌性，中美關係也有正向發展的跡象，本次政治局會議重點在於經濟情勢展望，例如近期地產、消費、出口表現走弱，中國當局是否進一步增強提振房市與消費的政策基調，以及「反內捲」和去產能政策目標。
野村指出，按照以往經驗，下半年的中國經濟基本面恐將惡化，解決產能過剩的措施可能會在短期內減緩投資。
高盛認為，本次會議可能會透露中共第20屆中央委員會第四次全體會議的日期，預料落在秋季，屆時也將公布「十五五」規劃草案。

---

更多風傳媒報導