2024.08.25 14:39
工商時報 方明

長榮貨櫃輪。圖／本報資料照片


受惠於海運市場運價走揚與貨載量增加，長榮（2603）上半年大賺超過二個股本，本土法人出具最新報告指出，運價上漲的遞延效應下，預估第三季獲利仍強勁，且預期運價有望在9月中下旬回穩，有利運價第四季回升，此外，紅海危機難解將延續至明年，加上長榮投資節能環保船競爭力強，看好2025年依舊可維持高獲利水準，在四大利多加持下，對長榮維持「買進」的投資建議，目標價250元。


長榮第二季合併營收1063.29億元，年增57.79％，歸屬母公司稅後淨利為294.59億元，年增478.5%，單季EPS為13.7元。累計上半年合併營收1949.67億元，年增45.27%，歸屬母公司稅後淨利為468.41億元，年增362.17%，毛利率28.12%，上半年EPS為21.86元，大賺逾2股本。

法人表示，長榮第二季獲利優於預期，毛利率提升，反映運價於5月、6月大漲，但港口轉運及貨櫃裝卸的港埠費用等相關成本維持在第一季相對穩定水準，帶動整體獲利大幅提升。


展望第三季，法人指出，儘管7月運價開始修正，不過受惠6月運價維持高檔，且預估運量也維持穩定，預估8月營收也可維持相對高檔，有機會季增三成、年增一倍，看好長榮第三季毛利望持續向上提升，單季每股盈餘目標也上修到2個資本額。

法人進一步分析，目前運價雖處修正期，但推估有機會於9月中下旬落底回穩，搭配年底貨載需求轉強，且中東局勢緊繃，航商恐長期繞航好望角、消化過剩運力，有利運價今年第四季回升，但預估第四季載貨量將低於第三季，營收動能恐將趨緩。

另外，法人認為，以哈戰爭難以在短期內結束，預期紅海危機造成貨櫃航商繞航好望角的影響力將延續至2025年，消化過剩運力維敘運價於高檔水準。此外，長榮重視率能環保的減碳趨勢，並取得ISO 14067碳足跡盤查認證，可提高大客戶簽訂長約的意願，長榮投資節能環保船競爭力強，看好2025年依舊可維持高獲利水準。