谷月涵為美國哥倫比亞大學國際關係碩士。現為美商花旗環球證券台北分公司董事總經理及研究部主管，曾任台灣區美林投顧總經理、月涵投顧總經理
撰文：谷月涵
當年一連串危機下，聯準會為了挽救經濟採取寬鬆貨幣政策，算是此次危機的遠因；另一近因，則是衍生性市場的爆炸性成長。
不少人拿當前的金融危機與一九二九年的大蕭條相比，更多人將美國房市泡沫與股市崩盤，歸咎於聯準會（Ｆｅｄ）過度寬鬆的貨幣政策所致。
在現代經濟發展中，央行扮演重要的角色，以其能耐，足以創造資產泡沫，令經濟從成長、繁榮到瓦解，並非難事。聯準會成立於一九一三年，十年後美國出現股市泡沫，二九年導致美國史上最慘烈的經濟衰退。
若我們檢視造成大蕭條，或日本「失落的十年」的原因，結論通常是央行在崩盤後的反應太遲鈍。實際上，在二九年崩盤後的三年內，聯準會仍採取緊縮貨幣政策，且聯邦政府縮減支出；一般認為，這讓問題更加惡化，也是經濟步入惡性循環的元凶。日本股市在一九八九年創新高後，央行採取緊縮貨幣政策，三年後才轉為積極的寬鬆政策，但為時已晚...（精采完整內文請見《今周刊》617期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）
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