chen2929 發達集團總裁
來源:投顧明牌   發佈於 2023-08-15 06:07

仁寶後續營運展望佳 今股價逼近漲停

鉅亨研報2023/08/14 17:10
仁寶後續營運展望佳 今股價逼近漲停(圖:shutterstock)


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外資報告的目標價「參考」就好?!外資今天出具報告,給予目標價 23.8 元及 26.5 元。但仁寶 (2324) 今早股價漲逾半根停板,最高價為 33.7 元逼近漲停。上周法說會後,外資大都給予「中立」或「表現劣於大盤」的評等。但台股大盤今早下挫逾百點,而仁寶卻是逆勢反彈,盤中漲逾 6 個百分點。外資認為仁寶在 NB 營收的占比依然偏高,但從仁寶經營階層對 AI 伺服器釋出的企圖心,還是支撐了今早仁寶的強勁反彈。
上周仁寶的法說會上,有 90%的問題聚焦於仁寶的 AI 伺服器營收占比程度及其潛力。仁寶對 HGX 系列表達了企圖心,所有今年的 AI 伺服器產品主要還是聚焦在 PCIe 版本,這些版本已經在 ODM(原設備製造商)如廣達 (2382)、英業達(2356) 等公司生產了好幾年,而不是市場目前所感興趣的那種人工智慧伺服器。目前,大部分的仁寶 AI 伺服器產品處於 level 6(約 80%),但公司希望在 2024 年下半 AI 伺服器產品有更大步的晉升,包括對 HGX 和 level 10 級產品的生產。管理層認為 level 10 產品可能佔 2024 年總 AI 伺服器收入的 40-50%。
展望第三季,翁宗斌指出 PC 需求開始回升,產品線第 2 季有不少 Chrome 急單,第 3 季出貨在電競方面有不錯需求,庫存回到健康水位,保守估計有個位數成長。此外,由於疫情自 2019 年至 2023 年,再到現在通膨,企業在預算方面較嚴謹。接下來預估第 3 到第 4 季將有個位數成長,明年至 2025 年的成長有望更樂觀。在 AI 伺服器方面包含軟硬體及應用,翁宗斌表示,伺服器方面每年成長 3 至 4 成。而 AI 伺服器出貨上液冷或水冷看客戶需求,明年出貨以液冷為主,目前占伺服器整體比重為 8%,預計明年 AI 伺服器出貨量將隨歐美市場需求增長,擴大至佔整體伺服器的 20-25%。車電方面,翁宗斌表示,過去仁寶扮演的角色是 TIER2,過去是給 TIER1 再給車廠,而今年在美國、墨西哥都有廠,墨西哥廠本月底、下月初投產,因此會從傳統過去的模式轉到 5g 的通訊、adas、ecu 產品,估計大概最晚 2025 年首季,有些車廠客戶就會交貨,「仁寶不只是 TIER2,有些生意會變 TIER1」。

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