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來源:投顧明牌   發佈於 2023-07-20 06:23

台積電法說前哨站,600元以上不是問題 !

楊少凱分析師(永誠國際投顧)2023/07/19 20:20
台積電法說前哨站,600元以上不是問題 !(圖:shutterstock)


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台積電 (2330-TW) 將在明天下午兩點舉辦法說會,不過在會前有三大焦點大家可以注意,「焦點一」,台積電全年營收和資本支出,是否能符合預期?內外資研究機構近期紛紛示警台積電第三季營運旺季不旺,營收季增率約 5%~10%,更傳出非蘋手機、傳統伺服器市況恢復速度不如預期影響,恐二度下修全年美元營收預期,為市場投下震撼彈,不過考慮到主要大廠像是 NVIDIA(4、7 奈米製程)、AMD(5、6 奈米製程) 的 AI 晶片幾乎都向台積電下單!再加上位於竹南科學園區的先進封測六廠正式啟用,預估每年可創造上百萬片 12 吋晶圓的 3DFabric 製程技術產能,以及每年超過 1000 萬個小時的測試服務,其實不需要過度擔心或反應;資本支出的部分,根據摩根士丹利指出雖然 CoWoS 正在擴廠,但其成本開支不如 3 奈米龐大,資本支出將比去年減少約 30 億美元,約落在 320 億美元。
「焦點二」,明年的 AI 挹注預期和 CoWoS 產能的擴張預期,以台灣每年伺服器出貨量千萬台的數字來看,當前 AI 伺服器僅佔整體的 10% 至 30%,數量上並沒有太大。雖然台積電確實有接到 AI 急單,但佔總量還不高,因此重點在於:AI 能在 2024 年,為台積電帶來多少成長動能 ? 另外輝達預計 2024 年需要的 CoWoS 體量,將從今年的 4.5 萬片提升到 15 萬片,而台積電 2023 年底 CoWoS 產能預期月產也只由 8000 片增至 1.1 至 1.2 萬片,2024 年就算預計會再倍增,也離 15 萬片有一段距離,因此未來能否跟上市場對 AI 晶片的需求,也是接下來的挑戰 !
不過可以特別注意的是,根據野村證券的資料顯示,AI 晶片將可能持續 6 至 12 個月的短缺,主因來自於先進封裝 CoWoS 的限制,而台積電也正在努力擴大 CoWos 先進封裝產能並積極擴廠,所以它身邊的相關類股,大家也可以多多注意 !

「焦點三」,全球佈局進展如何? 繼 6 月在股東會上透露,台積電的確有考慮在德國設廠後,日前又傳出將在日本第二座廠導入 12 奈米消息,不過台積電正在處於法說會緘默期,對此並無任何回應。而外資則認為,台積電在海外設廠後將如何吸收多餘的成本?是否會進營價格調整來維持全年毛利率?會是將來的經營重點。
最後從技術面來看,目前台積電我是偏多看待,站上 600 元基本上沒有問題,關鍵支撐可以先看前陣子回測的低點 563 元附近,只要沒跌破都不需要改變看法 ! 不過大家可以先觀察 580 元的短支撐有沒有守住。

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