外資觀點：美系外資點名PC相關半導體首選譜瑞-KY，目標價調高至960元
2022/10/07 14:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在最新出爐對PC相關半導體產業報告中指出，儘管2023年PC仍是下降的一年，相關半導體也可能再進一步下跌，不過首選譜瑞-KY(4966)，看好來自蘋果的貢獻，同時調高目標價，由717元調高至960元；至於祥碩(5269)也給予「加碼」評等，目標價為1000元；至於瑞昱(2379)給予「中立」評等，目標價313元；矽力*-KY(6415)、力智(6719)、聯詠(3034)則重申「減碼」評等，目標價分別為430元、230元、以及161元。
美系外資表示，以PC產業來說，2023年仍然是下降的一年，相關半導體可能會再進一步下跌，PC半成品將在2023年出現5-10%年減幅，根據科產業升級趨勢來看，預估NB出貨量應是年增率在第四季會是谷底，現在看到美國通路庫存已恢復到正常水平，HP(惠普)仍處於領先地位，重新審視各種相關半導體股票的基本面，對2023年PC基本面保持保守，蘋果仍是PC開發先驅，相關個股首選譜瑞-KY。
美系外資強調，看好譜瑞-KY優於瑞昱，主要是基於獲利、市場預期和庫存水平。儘管瑞昱第三季營收季減少僅2%，優於譜瑞-KY28%，市場對瑞昱預估也高於譜瑞-KY，主要是因瑞昱網路業務持續成長，也有雜音擔心蘋果晶片自製將對譜瑞-KY帶來威脅，但未來三年不會發生，加上瑞昱庫存水平高於譜瑞-KY，預估在2024年譜瑞-KY將得到來自蘋果AMOLED T-Con貢獻，營收占比預估落在5%，在2025年持續成長。
美系外資強調，蘋果一直是NB產業設計先驅，從2020年開始，蘋果率先推出內部開發的CPU，M系列晶片，iPad和MacBook採用MiniLED面板，客戶對蘋果內部晶片反饋非常積極，相信蘋果將從2024年開始採用AMOLED面板，相較MiniLED，將提供更好的性能且更有利的成本。