個股：升息循環啟動，華票(2820)嚴控債券部位，尋求利差高標的伺機補券
2022/03/24 11:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導

量化寬鬆金融環境，有利債市表現，華票(2820)去年稅後淨利為18.58億元，年增率17%，每股稅後盈餘1.38元，創下十年新高，為了對抗通膨，聯準會啟動升息，因應外在環境，華票降低外幣債券規模，伺機尋求利差較高標的補券機會；票券業務方面則積極拓展承銷業務，並適度搭配流量操作，擴大業務量能，提升營運效率。

華票去年債券、股權投資兩項業務呈現兩位數成長，資本適足率為12.65%，股東權益報酬率(ROE)為7.87%、資產報酬率(ROA)為0.9%，每股稅後盈餘1.38元，上述三項指標均創下十年新高，董事會已通過每股擬配發現金股息0.9元。

華票董事長張政權表示，疫情反覆與俄烏戰爭地緣政治干擾經濟景氣，國際間對於今、明兩年全球經濟成長放緩已有共識，為了對抗通貨膨脹，美國3月中升息後，我國央行立刻跟進，升息力道比市場預期來得快也猛，國內外貨幣政策皆朝向緊縮方向發展。

張政權認為，對專業票券商而言，升息引導貨幣市場利率上揚，這也意味整體資金調度成本攀高，短期而言對貨幣市場的經營是挑戰！然而，也是開始評估布局長期債券的好時機，若能掌握契機，當升息告一段落，讓部位組合更優化，以提昇養券績效。

華票副總陳怡廷分析，從各國央行最近的政策看來，控制通膨是各國主要央行政策目標，美國聯準會(Fed)、我國央行在日前升息一碼，歐洲央行也在3月中宣布量化寬鬆政策逐漸退場，此次美國升息、縮表與2015～2018年有所有不同，前次升息到縮表時間有一年差距，這次腳步是加快，近期美國殖利率曲線已趨平，美國2年期、10年期殖利率利差縮窄到24基點，接下來要觀察是否會出現倒掛的現象。