30338
水泥中概股行大運
2009-09-20 工商時報 【袁延壽／台北報導】
中國擴大內需工程發包進入高峰，廣東地區水泥價格從9月21日起調漲30元，漲幅高達13％，華中地區浙江、湖北也因高達400億元人民幣基建工程進行，每噸水泥可望調漲7％；水泥中概股受惠，台泥（1101）中國地區第三季營運可望轉虧為盈；環泥（1104）、國產實業（2504）都表示，第四季一定賺錢；亞泥（1102）下半年成長空間更勝過上半年。
中國執行宏觀調控，反而激勵華南地區高標水泥價格不跌反漲，第三季以來，調幅已達20％；台泥指出，第三季維持「全產全銷」，庫存已降到一年來最低。
由於中國大陸煤炭價格從年初至今，已下跌35％，水泥價格又漲，台泥預估，在中國大陸的水泥銷售毛利率，可由第一季的淨損銷售，第二季有7％上下，下半年會轉為恢復提升到10％以上。受惠水泥價格調漲，法人評估，台泥第二季營業利益可望由負翻正，今年來自中國的轉投資收益也將從2008年的虧損6,900萬元，來到2009年的獲利7,500萬元。
亞泥中國（0743.HK）上半年稅後淨利達3.25億元人民幣，年增率高達66％。下半年因亞泥四川、湖北廠產能增加五成，且因單位生產成本下降，市場預估，亞泥下半年中國區業績表現會比上半年更出色，其中毛利率還會比上半年的30％提升。
在廣東惠州地區也設有水泥廠的環泥協理王瑞毅指出，九月底每噸水泥調漲後的價格就可超過300元人民幣，第四季確定就會賺錢。雖然上半年中國大陸地區的水泥獲利是處於小虧，但這次水泥價格調漲，將對環泥今年的營運績效有所改善。
福建地區「大海西計畫」釋出的商機發酵，水泥市場需求增加1成，當地水泥價格預計在10月，每噸將調漲10-20元，約8％上下。目前年產能180萬噸的國產實業龍岩廠，因位於產煤區附近，現在煤炭價格已降到每噸370元人民幣，比華南、華中地區還要低，國產在當地水泥的營業毛利率約在12％，在水泥價格調漲，加上廠區的餘熱發電系統已上線使用，對生產成本有降低，國產認為，第四季，福建水泥廠的營業毛利率可望提升到15％以上。
法人認為，第四季為水泥類股傳統旺季，依過去五年歷史軌跡，每年第四季到隔年第一季，水泥族群股價趨勢都是上漲，因此，在第三季末前逢低布局正是時候。