王博文｜資金面寬鬆+基本面膠著 操作仍需留意風險
工商時報 證券組 2020.07.23
美國財政部長穆努欽表示，目前正商討新一輪刺激方案，金額達到1兆美元，將焦點放在刺激就業、孩童、新冠疫苗研發等項目，期望7月底通過。圖／摘自網路


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國際經濟情勢：
美國、歐洲接連祭出寬鬆政策，推動市場再度走高；美國財政部長穆努欽表示，目前正商討新一輪刺激方案，金額達到1兆美元，將焦點放在刺激就業、孩童、新冠疫苗研發等項目，期望7月底通過。歐洲部分，原先僵持不下的復甦基金刺激計劃，終於達成共識，總規模維持先前決議的7500億歐元不變，包含3900億歐元的救助金，及3600億歐元的低利貸款。
在刺激計劃及疫苗研發利多下，市場氣氛維持樂觀，然而美國參議院多數黨領袖麥康納對於刺激方案能否如期通關表示懷疑，真正時程仍待後續進一步確認。整體而言，資金面在資金挹注下，持續正向發展，但基本面受制於疫情嚴峻，恐將陷入膠著。
總經方面，美國公佈6月CPI月增0.6％，表現尚佳，但主要來自能源價格的改善，其餘細項普遍放緩，而同月PPI月減0.2％則不如預期，即使能源價格跌幅收斂，仍難以抵擋其餘細項的下滑，顯示儘管全球經濟逐漸開封，需求開始趨穩，但廠商仍不願提高售價，以免影響銷售。美國公佈最近一期初領失業金人數130萬人，雖較上一期的131.4萬人下降，但降幅不及市場預期，預料經濟復甦動能多少都受到疫情重燃的影響，後續經濟復甦的速度應較市場前預想的緩慢，研判在月底FOMC會議前，市場對於Fed持續存在推進寬鬆措施的預期，將支撐股市發展，但同時美元短線續弱也將難以避免。
投資策略：
　
在全球資金面樂觀，資金效應擴散到非美市場，台股因匯價強勢的資金活水，再創30年新高；雖指數創高後容易伴隨著獲利調節賣壓，或稍加打亂短線的行進節奏，但在多頭架構維持，且資金進駐展望仍佳的台積電供應鏈，台股仍有創高機會，但需留意是否出現拉台積電及權值股，而出脫前波強勢股的現象。整體來說，疫情仍左右盤勢方向，美企財報將陸續公佈，本週微軟、特斯拉、英特爾等重量級公司均會公佈財報，另上市櫃公司法說陸續登場，操作建議宜多關注國際訊息、上市櫃法說會風向、台幣走勢與外資動向，挑選績優的產業趨勢股，逢低偏多因應。
　
綜合上述所言，台積電再創歷史天價，權值股亦多有表現，加上台幣匯率維持升值趨勢，台股挑戰歷史高點12682點具有相當契機，後續仍要觀察櫃買指數能否跟上加權指數的腳步，若兩指數走勢背離，恐會拖累大盤表現。投資主軸，短期聚焦5G及半導體設備個股，中長期關注半導體、CCL/PCB、Server網通、高速傳輸、Mini LED與5G手機相關族群；非電子部份，留意紙類、紡織、營建、防疫健身、遊戲等區塊。


 

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